20240415-华龙证券-汽车行业周报_消费品以旧换新方案发布_购车补贴细则渐行渐近_18页_1mb

汽车行业周报摘要

《推动消费品以旧换新行动方案》发布，央地联动促进汽车消费

4月12日，商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，提出到2025年报废汽车回收量将比2023年增长50%的阶段性目标，倒逼"国三"及以下排放标准乘用车加快淘汰，我国现存超过1600万辆该类问题车辆。

商务部数据显示

核心观点

本报告认为，在"消费品以旧换新"政策加码背景下，2024年我国乘用车销量有望超预期增长。政策提出中央与地方联动安排资金支持汽车消费，再提汽车以旧换新补贴，推动老旧车淘汰进程。

市场表现

2024年4月8-12日期间，申万汽车板块下跌7.6%，跑赢沪深300指数（-25.8%）。其中：

• 乘用车板块上涨127%
• 商用车板块上涨177%
• 汽车零部件板块下跌203%

行业动态

• 电动化加速：3月乘用车零售销量同比增长57%，新能源车渗透率达42%
• 智能化进展：丰田与华为、Momenta联合开发智驾方案；小鹏汽车智驾NOP+用户突破190万
• 出海扩张：小鹏、理想等品牌加速拓展港澳市场

销量分析

2024年3月汽车销量亮点：

• 整体汽车销量同比+99%，环比增长701%
• 乘用车零售销量1690万辆，同比+62%
• 新能源车零售渗透率首次突破42%，创历史新高
• 插混车型销量同比暴增866%，缓解消费者里程焦虑

投资建议

分析师维持行业"推荐"评级，重点关注：

1. 有出海潜力的整车厂商：长安、北汽蓝谷、江淮
2. 高端智能化车企：小鹏、赛力斯、理想
3. 智能化核心零部件：科博达、德赛西威、伯特利
4. 电动化核心零部件：银轮股份、三花智控

风险提示

1. 宏观经济波动风险
2. 政策变动风险
3. 原材料价格波动风险
4. 港股市场风险
5. 车企新品销量不及预期风险
6. 智能驾驶技术迭代不及预期风险