20240318-华龙证券-汽车行业周报_汽车以旧换新方案发布_政策优化保障销量增长_19页_2mb

汽车行业发展与政策分析总结

本周观点

• 国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，目标2027年汽车报废回收量较2023年增1倍，达到约1500万辆；二手车交易量预计增长45%，达约2670万辆。

• 政策优化支撑销量增长，新能源车渗透率提升，市场预计持续增长。

• 政策目标:

  • 2027年报废汽车回收量增长率：100%。
  • 二手车交易量复合年增长率：97%。

重点行业动态

• 电动化：理想MEGA交付启动，蔚来与宁德时代合作研发长寿命电池；比亚迪考察墨西哥建厂以扩大出口。
• 智能化：问界M9将上线无图城市NCA功能；岚图、零跑与华为达成鸿蒙生态合作。
• 出海：比亚迪加速海外布局，极氪计划进入东南亚市场。

本周行情

• 汽车板块表现强劲，申万汽车周涨幅479%，远超沪深300指数。
• 细分板块中，乘用车涨幅913%，汽车零部件回升337%。

数据跟踪

• 2月销量：乘用车零售销量同比-209%，新能源渗透率35.4%；新能源批发销量同比-99%，份额提升。
• 周度数据：3月1-10日乘用车零售同比+4%，新能源零售同比+39%。
• 库存：经销商库存系数达1.74，部分品牌库存压力大。
• 出口：2月乘用车出口同比+162%，新能源占比较降。

投资建议

• 推荐评级：维持“推荐”，关注高端化整车厂商（长安汽车、长城汽车、赛力斯）、智能化核心部件（德赛西威、伯特利）、电动化组件（福耀玻璃）。
• 具体建议：
  • 长安汽车、理想汽车：高端产品周期与出口增量。
  • 科博达、伯特利：智能化部件。
  • 福耀玻璃、三花智控：电动化部件。
  • 宇通客车、中国重汽：商用车领域。

风险提示

• 宏观经济波动、政策变动、原材料价格波动、地缘政治、智能驾驶算法风险、数据误差、个股业绩不及预期。