20260523-天风证券-财报总结_天风金属与材料_25_26Q1总结_能源金属业绩弹性释放_贵金属_工业金属盈利改善显著_1页_868kb

财报总结 | 天风金属与材料：25&26Q1总结

核心内容概述

本报告由天风研究金属材料首席分析师刘奕町撰写，总结了2025年及2026年第一季度（25&26Q1）金属与材料行业的整体表现，重点分析了能源金属、贵金属和工业金属的业绩表现与盈利改善情况。报告指出，在市场环境变化和行业政策影响下，不同金属类别展现出不同的业绩弹性与盈利趋势。

主要观点

• 能源金属业绩弹性释放：能源金属板块在25&26Q1期间表现出较强的业绩弹性，主要受益于全球新能源产业的快速发展及需求增长，推动相关企业盈利显著提升。
• 贵金属盈利改善显著：贵金属行业在25&26Q1期间盈利情况明显改善，主要得益于金价上涨、政策支持及下游需求回暖，带动企业利润增长。
• 工业金属表现分化：工业金属板块表现较为分化，部分产品受益于制造业复苏，而另一些则因原材料成本上升和需求疲软而承压，整体盈利情况有所波动。
• 行业投资评级：报告对行业投资评级进行了划分，指出在6个月内，若行业指数涨幅超过5%，则为“强于大市”；若涨幅在-5%至5%之间，则为“中性”；若跌幅超过5%，则为“弱于大市”。
• 股票投资评级：对于个股，若预期股价涨幅超过20%，则为“买入”；10%~20%为“增持”；-10%~10%为“持有”；-10%以下为“卖出”。

关键信息

25&26Q1行业表现

• 能源金属：业绩弹性释放明显，受益于新能源产业需求增长。
• 贵金属：盈利改善显著，主要受金价上涨和政策支持影响。
• 工业金属：表现分化，部分产品受益于制造业复苏，部分则受成本和需求影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • “买入”：预期股价涨幅 > 20%
  • “增持”：预期股价涨幅 10%~20%
  • “持有”：预期股价涨幅 -10%~10%
  • “卖出”：预期股价涨幅 < -10%
• 行业投资评级：
  • “强于大市”：预期行业指数涨幅 > 5%
  • “中性”：预期行业指数涨幅 -5%~5%
  • “弱于大市”：预期行业指数涨幅 < -5%

法律声明与免责声明

• 本报告由天风证券股份有限公司发布，内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。
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联系信息

天风机构销售通讯录（20260512）

总结

本报告系统分析了2025年及2026年第一季度金属与材料行业的表现，指出能源金属和贵金属板块盈利改善明显，而工业金属则呈现分化趋势。报告提供了详细的股票和行业投资评级标准，供投资者参考。同时，天风证券强调了其研究报告的参考性质，并提醒投资者注意潜在的利益冲突和市场风险。