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“沪港通”再度刺激蓝筹大盘股总结

核心内容概述

本报告分析了2014年4月5日至4月11日期间A股及国际市场的表现，并结合政经要闻、行业动态及市场展望，提出相应的配置建议。整体来看，“沪港通”政策对A股市场产生了积极影响，尤其在传统大盘蓝筹股和早周期品种上表现突出，而国际市场上则呈现分化趋势，欧美市场表现疲软，亚太市场则有所波动。

主要观点

• 市场表现回顾：
  A股整体上涨，上证综指、沪深300指数、中小板指和创业板指周涨幅分别为3.48%、3.90%、1.46%和1.27%。市场风格偏向传统蓝筹股和早周期行业，如非银、食品饮料、家电、煤炭、银行等。
  国际市场表现不一，欧美股市下跌，日经225指数大幅下挫，而恒生指数上涨，巴西市场则小幅上涨。

• 政经要闻点评：
  李克强总理在博鳌亚洲论坛上强调中国经济政策的调控思路，政府具备调控资源，经济目标实现概率较大。虽然经济偏弱，但“稳增长”措施已出台，调结构仍是重点。
  中国3月出口同比下降6.6%，进口下降11.3%，CPI同比上涨2.4%，PPI同比下降2.3%，经济数据偏弱，但市场信心仍在。

• 行业要闻点评：
  阿里巴巴通过借壳入股华数传媒，进一步深化在文化传媒产业链的布局，合作可能扩展至音乐、游戏、大数据、视频等领域。
  阿里巴巴与腾讯在2014年一季度均进行多项并购，显示出对新兴领域的布局。
  亚马逊收购数字漫画公司comiXology，推动其内容生态建设。
  华人文化入股IMAX中国，增强其在娱乐领域的影响力。
  爱尔眼科实施“合伙人计划”，推动医疗行业创新。
  小米启动国际化战略，目标东南亚、印度、巴西、墨西哥等市场。

市场展望与配置建议

• 短期展望：
  A股市场中AH折价股票将有一次价值重估机会，短期股市上涨可期。
  建议关注建筑建材、银行、非银、航空等板块。

• 中期展望：
  市场仍有探底空间，投资者应关注业绩稳定、低估值的股票。
  配置建议以防御性消费行业为主，如食品饮料、医药、纺织服装等。

• 长期展望：
  A股市场将逐步国际化，封闭性被打破，定价机制更趋合理。
  绩差股和中小市值高估值泡沫将被进一步挤压，蓝筹股估值有望提升。

关键信息

• 沪港通影响：
  沪港通政策推动AH股价值重估，尤其是折价的蓝筹股。
  沪港通将加速A股与国际接轨，提升人民币国际化进程。

• 行业表现：
  非银行金融、食品饮料、家电等板块领涨，而房地产、纺织服装和轻工制造等涨幅落后。
  创业板与沪深300的市盈率差距扩大，显示市场风格偏重蓝筹。

• 并购趋势：
  阿里巴巴、腾讯、亚马逊等企业通过并购整合，推动产业链延伸和业务扩张，显示出产业边界模糊化的趋势。

• 配置建议：
  4月份重点配置食品饮料、医药、纺织服装等板块，关注业绩稳定、低估值的股票。
  对于概念类股票，短期不建议配置，因市场表现不佳。

重要事件回顾

• 政策事件：
  证监会批准沪港通试点，推动A股国际化。
  沪港通启动后，预计未来深港市场也将探索更多合作形式。

• 市场事件：
  腾讯QQ用户数突破2亿，显示其在移动互联网的影响力。
  小米启动国际化战略，目标东南亚、印度、巴西、墨西哥等市场。

• 行业事件：
  阿里巴巴与华数传媒合作，进一步深化在文化传媒领域的布局。
  高德软件与阿里巴巴达成并购协议，高德将退市。
  爱尔眼科实施“合伙人计划”，推动医疗行业创新。

市场走势与估值变化

• A股整体市盈率（TTM）和市净率（MRQ）有所上升，显示市场估值逐步修复。
• 创业板与沪深300的市盈率差距扩大，市场风格偏向蓝筹股。

总结

“沪港通”政策对A股市场产生显著刺激作用，尤其是对AH折价股票，推动其价值重估。国际市场上，欧美股市表现疲软，而亚太市场则有所波动。整体来看，A股市场受国内经济基本面影响较大，投资者应关注业绩稳定、低估值的股票。在行业配置上，短期以防御性板块为主，中长期则需关注市场国际化带来的结构性变化。