20211214-天风证券-家用电器2021W50周度研究_如何看家电企业进军光伏业务前景_18页_1mb

家用电器行业周度研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于家电企业进军光伏行业的前景，分析了光伏产业的发展历程、政策影响及市场前景，并探讨了家电与光伏行业的相似性，认为家电企业进军光伏行业有利于多元化拓展。

主要观点

• 光伏产业发展历程：全球光伏产业经历了政策驱动阶段，由欧洲国家（如德国、西班牙、意大利）引领，后由日本、美国、中国接棒，中国通过政策支持和产业链闭环实现了全球领先地位。
• 政策驱动与市场驱动的转变：光伏产业在政策驱动下快速发展，随着政策退坡，逐步转向市场驱动，未来将依靠成本优势和市场需求健康发展。
• 碳中和背景下的光伏前景：中国提出2060年实现碳中和目标，推动清洁能源发展。光伏作为清洁能源，未来市场空间广阔，是家电企业理想的多元化方向。
• 家电与光伏的共性：两者均为体量巨大的产业，涉及大规模制造、零售和服务，且在家庭用电端存在交集，具备协同发展的潜力。

关键信息

全球与中国的光伏产业发展历程

• 欧洲阶段：2000年初，德国推出《可再生能源法》，设立固定上网电价机制，带动光伏产业发展。西班牙和意大利也通过补贴政策刺激增长。
• 欧洲政策退坡：2012-2013年，欧债危机导致欧洲国家收紧光伏补贴，全球光伏装机量增长陷入停滞，欧洲退出全球领导地位。
• 中国崛起：2009年金太阳工程启动，推动中国光伏装机量快速上升。2013年后，中国成为全球光伏产业的新中心，产业链闭环为行业持续发展奠定基础。

家电企业进军光伏

• 海尔智家：收购GOT，切入光伏领域，推动太阳能热水器技术升级。
• 格力电器：收购银隆新能源，布局储能与新能源应用，借助其锂电池技术拓展新能源产品。
• 创维集团：成立深圳创维光伏科技，进军户用光伏，计划拓展工商业光伏与智慧能源管理。
• TCL科技：收购中环股份，布局半导体光伏材料与组件。
• 深康佳：控股子公司江西康佳新材料，投资20亿元进入新能源光伏玻璃领域。
• 德业股份：切入户用储能逆变器市场，实现业务增长。
• 星帅尔：收购富乐新能源，布局光伏组件业务。

家电板块走势

• 整体表现：本周家电板块上涨5.16%，优于沪深300（+3.14%）、创业板（-0.34%）和中小板（+2.82%）。
• 细分板块：白电（+6.08%）、黑电（+1.74%）、小家电（+4.18%）均表现良好。
• 个股表现：涨幅前五为亿田智能、海信家电、创维集团、老板电器、视源股份；跌幅前五为澳柯玛、盾安环境、天银机电、银河电子、融捷健康。

原材料价格走势

• 铜、铝价格：2021年12月10日，SHFE铜价为69730元/吨，铝价为18870元/吨，相比上周略有下降。
• 钢材价格：2021年12月3日，钢材综合价格指数为132.37，较上周下降0.94%。

投资建议

• 关注企业：建议关注【海尔智家】、【美的集团】、【苏泊尔】，以及【科沃斯】、【石头科技】、【亿田智能】等新兴家电企业。
• 投资逻辑：成本改善、地产政策边际放松、人民币适度贬值有利于出口，共同推动家电行业向好发展。

风险提示

• 疫情扩大：可能影响行业需求。
• 房地产市场波动：影响家电内销。
• 汇率与原材料价格波动：影响出口和成本结构。

结论

在碳中和目标的推动下，光伏行业前景广阔，家电企业进军光伏领域具有战略意义。光伏与家电在制造、零售和服务方面高度重合，为家电企业提供了多元化的增长路径。当前，家电板块整体表现良好，具备投资价值，建议关注具备光伏布局的企业。