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锂市场分析报告（摘要）

一、核心观点

2025年锂市场的供需格局及价格走势：全球锂矿供应持续增长，碳酸锂价格已跌破6万元/吨，企业需关注降本与成本支撑的关系。

二、供应展望

1. 国内锂矿生产
   硬岩型锂矿：新产能投放符合预期，但当前价格已低于部分高成本矿企，需关注生产压力。非洲锂矿供应快速增加，预计2025年新增约24万吨产能。

2. 进口锂矿
   锂矿进口最低价逼近澳矿成本区间，需警惕供应调整风险。

3. 盐湖资源
   南美盐湖产量继续增长，预计2025年达41.5万吨（折LCE），阿根廷盐湖占比将升至30%。

三、需求展望

1. 国内新能源汽车

   • 政策推动：2025年新能源车依赖“以旧换新”“下乡补贴”等政策提振，中性增长率为25%。
   • 借口：购置税免征截止（2025年底）或提前拉动消费，但需关注车企库存问题。

2. 储能市场
   2025年储能需求增速达20%，行业重回增长。政策调整（如欧盟取消100%关税）提振短期需求，需关注欧美关税政策变化。

四、供需与估值分析

1. 全球供需平衡

   • 全球锂资源需求稳中有增，碳酸锂仍过剩，全球供需差9-12万吨。
   • 成本支撑：碳酸锂静态成本区间5.5-5.7万元/吨。

2. 库存压力

   • 国内锂盐库存总计13.36万吨，7月进入去库阶段。
   • 需求淡季维稳，关注Q3储能需求释放。

五、风险与展望

1. 风险因素

   • 高成本锂矿生产压力加剧
   • 海外政策不确定性（如欧美关税）
   • 产业库存去化节奏不及预期

2. 机会点

   • 固态电池量产若落地，能显著提升锂需求
   • 国产新能源车出海受阻，产业链外移带来产业链机会
   • 储能行列需求重构，中性增速20-30%

附录数据简要

• 全球2025年锂资源总量：171万吨（折LCE），需求总量：159万吨
• 新能源车：2025年中性增速25%，储能需求中性增速20%
• 历史锂盐库存增加，市场面临去库压力

**报告来源：**紫金天风期货研究所
**免责声明：**本报告基于公开信息及行业研究，仅供参考，不构成投资建议。