2021-08-04-上交所-长远锂科首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_494页_9mb

湖南长远锂科股份有限公司招股说明书总结

核心内容概览

湖南长远锂科股份有限公司（以下简称“发行人”）是一家专注于高效电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，其主要产品包括三元正极材料及前驱体、钴酸锂正极材料、球镍等，广泛应用于新能源汽车动力电池、储能设备及3C电子产品等领域。公司计划通过首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市，发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为482,301,568股，占发行后总股本的25%，每股发行价格为5.65元，发行后总股本为1,929,206,272股。

主要观点

1. 2020年业绩下滑

• 2020年上半年，受新冠疫情影响和新能源汽车补贴退坡双重因素影响，公司营业收入下降56.91%，营业利润下降90.76%，净利润下降88.09%。
• 2020年下半年，随着疫情缓解和政策支持，公司业绩有所恢复，全年营业收入同比下降27.31%，营业利润下降49.56%，净利润下降46.76%。

2. 与宁德时代的交易情况

• 公司主要向宁德时代及其子公司销售三元正极材料、三元前驱体并提供受托加工服务，同时采购其原材料。
• 2020年对宁德时代及其下属企业的主营业务销售收入占比为38.20%，较2019年的58.43%有所下降。
• 公司与宁德时代开展了四项合作研发，累计投入研发费用3,059.96万元，其中2020年投入518万元。
• 宁德时代作为行业龙头，其经营状况变化可能对发行人造成重大影响，存在业绩下滑甚至亏损的风险。

3. 产品结构与市场趋势

• 公司主要销售常规三元正极材料（3系、5系、6系NCM），占比高达98.58%至87.73%。
• 高镍三元正极材料（如8系NCM、NCA）的销售收入占比较低，但随着产能扩大，已实现规模化销售，未来有望提升市场份额。

4. 不再对外销售三元前驱体的承诺

• 公司承诺自2020年4月起不再对外销售三元前驱体，全部用于自身生产研发。

5. 风险因素

• 客户集中度高：前五大客户销售占比达72.41%-86.61%，其中宁德时代占比36.49%-58.43%，存在依赖风险。
• 宁德时代行业地位影响：宁德时代可能利用其行业地位压缩发行人利润空间。
• 发行当年业绩波动风险：公司2020年1-6月业绩下滑，2021年1-6月恢复，但若外部环境出现极端变化，仍可能面临业绩下滑或亏损。
• 技术路线替代风险：磷酸铁锂电池技术发展可能对三元正极材料市场形成冲击。
• 下游需求波动风险：新能源汽车补贴退坡及疫情等因素可能影响市场需求。
• 新技术研发风险：若研发成果不及预期或行业出现重大技术突破，可能影响公司竞争力。
• 应收款项风险：公司应收票据及应收账款占比较高，存在坏账风险。

6. 票据业务情况

• 票据结算占营业收入比例较高，2018-2020年分别为72.83%、91.91%、77.77%。
• 票据背书占营业成本比例也较高，分别为80.21%、87.46%、75.13%。
• 票据背书用于经营活动、投资活动及筹资活动，影响现金流量结构。

7. 审计截止日后财务情况

• 2021年1-6月，公司营业收入增长328.54%，净利润增长1,939.93%，经营状况明显改善。
• 资产总额、负债总额和所有者权益均有所上升，主要由于经营恢复和采购规模扩大。
• 经营活动产生的现金流量净额为-5,937.75万元，主要因票据兑付及应收款项增加。

8. 募集资金用途

• 募集资金用于“车用锂电池正极材料扩产一期项目”和“补充营运资金”。
• 募集资金总额为272,500.39万元，净额为264,732.36万元。

关键信息

• 发行日期：2021年7月30日
• 上市交易所：上海证券交易所科创板
• 发行后总股本：1,929,206,272股
• 每股面值：1元
• 发行市盈率：136.31倍
• 发行市净率：1.87倍
• 发行后每股净资产：3.0182元
• 发行后每股收益：0.0414元
• 主要财务数据：
  • 2020年营业收入：201,063.49万元
  • 2020年净利润：10,978.93万元
  • 2021年1-6月营业收入：284,900.10万元
  • 2021年1-6月净利润：31,353.89万元

未来发展战略

公司致力于成为全球领先的锂电池材料供应商，计划：

• 持续优化管理
• 加强技术研发
• 稳定国内市场
• 进军国际市场
• 推动高镍三元正极材料的市场拓展
• 实现产品技术升级和市场占有率提升

结论

湖南长远锂科股份有限公司作为新能源电池正极材料的领先企业，尽管2020年业绩受到外部因素影响，但2021年上半年业绩显著回升。公司面临客户集中度高、技术路线替代、票据结算等多重风险，但也具备较强的研发能力和市场拓展潜力。公司未来将通过技术升级和市场扩张，进一步提升竞争力和盈利能力。