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光期研究 - 生猪、鸡蛋周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年6月生猪与鸡蛋市场的供需关系、价格走势、行业动态及政策影响，重点指出当前市场处于供过于求状态，生猪价格持续下跌，鸡蛋价格低位震荡，行业整体面临较大的压力。

生猪市场分析

主要观点

• 需求疲软：终端白条走货转弱，下游需求下滑明显，屠宰端收购积极性减弱。
• 供应充足：养殖端出栏积极性较高，猪源较为充裕，导致猪价持续下跌。
• 价格数据：
  • 全国生猪均价14.2元/公斤，较上周跌0.32元/公斤。
  • 河南地区猪价14.15元/公斤，较上周跌0.35元/公斤。
• 仔猪价格：仔猪均价511元/头，较上周减少11元/头。供应充足，需求疲软，导致仔猪价格继续下调。
• 出栏体重：生猪交易均重环比下降，预计未来养殖端将继续减重。
• 养殖利润：自繁自养养殖利润143元/头，外购仔猪养殖利润136元/头，均较上周下降。饲料成本微增，但猪价下跌导致养殖利润持续下滑。
• 屠宰开工率：样本屠宰企业开机率33.84%，较上周下降3.31个百分点。节后需求减弱，开机率预计继续下滑。
• 行业动态：
  • 2024年猪价先涨后跌，2025年预计猪价先跌后涨，全年养殖利润不容乐观。
  • 上市猪企竞争激烈，牧原股份在前10公司中占比超过45%，温氏股份占比持续提升。
  • 2024年主要上市猪企能繁母猪存栏规模扩大，牧原、温氏、新希望等头部企业存栏占比前20达到60%。
  • 2023年上市猪企利润明显下降，2024年四季度扭亏为盈，全年利润超预期。
  • 2025年第一季度，生猪出栏量继续增加，养殖成本下降，行业预期2025年猪价进入下行周期。

鸡蛋市场分析

主要观点

• 需求疲软：端午节对终端需求提振有限，鸡蛋现货价格延续低位运行，节后期货价格下跌。
• 供应增加：在产蛋鸡存栏持续增加，供给对蛋价形成压力。
• 价格数据：
  • 全国鸡蛋平均价格2.78元/斤，较上周跌0.13元/斤。
  • 2507合约周度累计收跌2.69%，预计未来蛋价延续弱势。
• 补栏与淘汰：育雏鸡补栏量环比减少，种蛋利用率下降，但老母鸡淘汰量小幅减少，价格小幅反弹。
• 成本与利润：饲料成本下降，但蛋价低位运行，养殖持续亏损。
• 贸易形势：5月销区鸡蛋销量环比减少5.7%，同比减少4.34%。端午节后，贸易端备货谨慎，终端需求淡季，市场交投欠佳。

关键信息汇总

生猪

• 价格：全国生猪均价14.2元/公斤，河南猪价14.15元/公斤，周度下跌。
• 供需：终端需求疲软，养殖端出栏积极性高，猪源充足，导致供过于求。
• 补栏与淘汰：能繁母猪存栏基本持平，淘汰增加，补栏下降，产能过剩。
• 出栏体重：生猪交易均重下降，大猪存栏减少，预计未来继续减重。
• 利润：养殖利润持续下降，预计2025年全年养殖利润不容乐观。
• 行业趋势：2025年生猪出栏量预计恢复增长，但猪价仍面临下行压力。

鸡蛋

• 价格：全国鸡蛋均价2.78元/斤，周度下跌，期货价格下跌。
• 供需：在产蛋鸡存栏增加，供给压力大；补栏意愿减弱，蛋价低位震荡。
• 淘汰与补栏：老母鸡淘汰量小幅减少，价格反弹；育雏鸡补栏量下降，种蛋利用率下降。
• 成本与利润：饲料成本下降，但蛋价低位运行，养殖持续亏损。
• 贸易：鸡蛋销量下降，端午节后需求疲软，市场交投欠佳。

政策影响

• 2024年2月：发布《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，设定能繁母猪正常保有量为3900万头。
• 2025年1月：河南省提出加强畜禽市场监测预警，保障供给。
• 2025年4月：中国对美国猪肉加征关税，累计达44%。
• 2025年6月：传言多家养殖企业暂停能繁母猪扩产及调控二次育肥。

技术与市场策略

• 生猪：关注生猪主连13500元整数支撑，预期6月猪价延续弱势，暂以短线参与为主，等待中期买盘机会。
• 鸡蛋：蛋价大概率延续弱势，但下方空间有限，建议前期空单止盈后暂时观望，关注淘汰意愿及饲料原料价格走势。

团队介绍

• 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
• 侯雪玲：光大期货豆类分析师，期货从业十余年。
• 孔海兰：光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，多次参与行业媒体采访。

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