策略及各行业最新观点汇总：短期存在情绪修复，精选基本面个股-20181012-财通证券-15页

2018年10月12日策略及各行业最新观点汇总总结

核心内容概览

2018年10月12日的策略报告分析了A股市场在美股大跌背景下出现的大幅波动，并指出当前市场情绪修复的可能性。整体来看，市场估值已充分反映悲观预期，短期进一步下跌空间有限。各行业研究观点认为，尽管短期面临压力，但长期投资机会逐渐显现，建议关注政策导向、基本面稳健和业绩确定性强的个股。

主要观点与关键信息

1. 策略：短期情绪修复，精选基本面个股

• 市场波动原因：受美股下跌影响，A股出现大幅波动，但市场情绪性下跌为主。
• 估值修复预期：A股估值已充分反映经济问题和悲观预期，短期进一步下跌空间有限。
• 政策托底：政府推动基建和减税政策，有助于缓解宏观经济下行压力，支撑股市基本面。
• 投资建议：建议关注政策导向板块（如5G、基建）、被错杀的基本面较好个股（如云计算、自主可控、新能源汽车）。

2. 通信：情绪至暗，长期光明

• 行业现状：通信行业受中美贸易战、中兴事件等影响，短期跌幅较大。
• 5G发展预期：5G测试完成，频谱即将发放，行业有望迎来复苏。
• 投资建议：关注基站天线厂商（飞荣达、通宇通讯）、主设备商（中兴通讯）、光模块龙头（光迅科技）等。

3. 有色金属：不确定性中的确定性“金银+铝”

• 金价预期：短期金价有望筑底，受美联储加息周期接近尾声及通胀预期影响。
• 铝价前景：铝板块估值处于低位，行业具备成本支撑和库存去化优势，有望迎来估值重塑。
• 投资建议：推荐盛达矿业、银泰资源、山东黄金、中国铝业、云铝股份、神火股份等。

4. 食品饮料：彷徨时分，坚守基本面

• 行业表现：食品饮料板块跌幅相对有限，尤其是白酒和调味品。
• 基本面支撑：中高端白酒业绩超预期，调味品企业利润增速高于收入增速。
• 投资建议：推荐洋河股份（白酒）、海天味业（调味品）等基本面稳健企业。

5. 计算机：轻指数、重个股、重业绩、轻概念

• 行业现状：计算机行业跌幅最大，PE处于近三年最低水平。
• 业绩反转信号：资产减值损失回升、预收账款增长、商誉增速放缓等指标显示行业经营质量提升。
• 投资建议：关注医疗信息化龙头（万达信息、卫宁健康）。

6. 电子：悲观情绪下关注业绩确定性机会

• 细分领域分化：电子行业出现分化，建议关注业绩成长确定性强的细分领域。
• 半导体：国内承接产业链转移，国产替代逻辑确立，建议关注设备与设计板块。
• PCB行业：全球景气度提升，国内厂商具备国产替代机会。
• 投资建议：关注5G上游元器件（如PCB、光模块）。

7. 汽车：景气承压，静待改善

• 行业表现：汽车行业PE已跌至6年新低，具备较高安全边际。
• 景气度分析：9月销量下滑，但政策刺激有望推动行业复苏。
• 投资建议：推荐成长型零部件企业（一汽富维、宁波华翔）及新产品周期的整车企业（上汽集团、比亚迪）。

8. 化工：估值性价比逐渐体现，从油价角度挖掘投资机会

• 行业表现：化工行业PE处于历史低位，估值优势明显。
• 投资主线：关注油价相关板块（油气、油服、炼化、煤化工）。
• 投资建议：推荐荣盛石化、华鲁恒升、安迪苏、嘉化能源等。

9. 机械：坚守优质标的，分享未来崛起红利

• 行业表现：机械行业PE处于近5年最低水平，但业绩确定性强。
• 细分领域：看好工程机械、油气装备、泛自动化领域。
• 投资建议：推荐三一重工、杰瑞股份、金风科技、天顺风能等。

10. 传媒社服：大跌之后不必悲观，推荐消费属性个股

• 行业表现：传媒板块跌幅较大，但部分优质个股存在错杀。
• 投资建议：推荐分众传媒（生活圈广告）、中国国旅（免税）、珀莱雅（化妆品）等。

11. 电新：行业中长期投资价值逐步显现

• 行业表现：电新行业PE处于合理区间，短期压力较大，但中长期前景乐观。
• 细分领域：新能车产业链、风电、光伏行业均有增长潜力。
• 投资建议：推荐CATL、当升科技、正泰电器、隆基股份等。

12. 医药：做多窗口已现，跟随式上涨需精选个股

• 行业表现：医药板块估值处于相对底部，但受政策影响较大。
• 投资主线：关注疫苗、血液净化、抗过敏、角膜塑形镜、医药零售等领域。
• 投资建议：推荐华兰生物、东诚药业、健帆生物、我武生物、白云山、华海药业等。

风险提示

• 宏观风险：中国进出口贸易恶化、宏观下行超出预期。
• 行业风险：5G建设不及预期、物联网应用不及预期、半导体景气度下滑、油价波动、补贴政策风险、带量采购影响等。
• 政策风险：中美关系紧张、政策调整、财政与货币政策变化等。

投资建议总结

• 短期策略：关注估值修复机会，精选基本面稳健、政策受益、业绩确定性强的个股。
• 中长期策略：重点布局5G、基建、新能源汽车、光伏、医药等具备长期增长潜力的行业。
• 投资标的：推荐包括通信、有色、食品饮料、机械、电新、医药等领域的优质个股。

资料来源与分析师信息

• 分析师：马涛、李宏涛、李帅华、李永良、赵成、彭勇、陶冶、龚斯闻、张文录。
• 联系信息：
  • 马涛：mat@ctsec.com，021-68592292
  • 王镜：wangjing1@ctsec.com，021-68592290

免责声明

本报告仅供财通证券客户参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。客户应独立决策，任何投资行为均需咨询所在机构投资顾问。