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终端需求观察（第153期）总结

核心内容概览

本期《终端需求观察》主要围绕水泥、钢材、有色金属、能源化工、农产品等多个行业展开，分析了近期市场需求、库存变化、开工率波动及价格走势等关键指标，提供了对市场趋势的研判。

主要观点与关键信息

一、水泥行业

• 全国水泥磨机开工负荷：本周全国水泥磨机开工负荷均值为 33.00%，环比下降 0.86个百分点。
• 区域差异：中东部地区因雨水天气影响，开工负荷有所下降；西南和华南地区则有所回升。
• 水泥出库量：经农历调整后，水泥出库量呈现波动，但未明确具体数据。

二、钢材行业

• 螺纹钢与热卷表需：
  • 螺纹表需回升 15.83万吨，热卷表需回升 18.16万吨。
  • 五大品种总库存环比下降 24.63万吨，其中螺纹库存下降 11.76万吨，热卷库存下降 7.17万吨。
• 铁水产量：本周铁水产量小幅回升，钢厂对原料需求增加，247家钢厂高炉产能利用率回升 0.06个百分点至 89.44%，日均铁水产量回升 0.17万吨至 238.2万吨。
• 钢材消费淡季：当前仍处于钢材传统消费淡季，高温多雨天气对工地开工和物流运输形成制约，终端需求维持低位。

三、有色金属行业

• 铜：

  • 精炼铜制杆周度开工率从 58.3% 升至 59.3%。
  • 再生铜制杆开工率从 17.38% 降至 17.08%。
  • 国内精炼铜社会库存周度下降 0.25万吨至 11.67万吨，保税区库存增加 0.41万吨至 3.52万吨。
  • 铜价走高，企业高价备货意愿下降，维持刚需采购。

• 铝：

  • 铝材下游企业周度开工率由 60.1% 降至 59.9%，其中原生铝合金、再生铝合金、铝型材企业开工率小幅回落。
  • 铝线缆企业开工率小幅回升，铝板带开工率保持不变。
  • 国内电解铝库存周度下降 3.5万吨至 89.8万吨，下游低价补库意愿依然偏强。

• 锌：

  • 镀锌开工率由 51.95% 升至 52.65%。
  • 压铸开工率由 46.26% 降至 41.84%。
  • 氧化锌开工率由 49.75% 升至 51.08%。
  • 国内锌七地库存下降 0.74万吨至 26.43万吨，国内需求偏弱，出口订单无亮点，下游逢低补库。

四、能源化工行业

• PTA开工负荷：本周PTA开工负荷升至 55.3%，前期降负装置陆续重启，但整体仍处于偏低水平。

• 聚酯行业：聚酯开工反弹持续性受阻，下游聚酯装置降负可能带来偏紧格局的缓解，需关注上下游装置变动。

• 美国原油与成品油产量引申需求：

  • 美国原油产量引申需求保持稳定。
  • 馏分油、汽油、航空煤油供应量均处于高位，显示需求强劲。

五、农产品行业

• 生猪市场：

  • 全国生猪出栏均价 10.62元/公斤，环比上涨 0.32元/公斤（涨幅3.11%），同比下滑 22.31%。
  • 供应端养殖集团出栏放量平稳，消费端屠宰量小幅回升，白条售价跟随毛猪价格上涨。
  • 预计后续一周生猪价格维持震荡运行，周度均价继续走高。

• 玉米淀粉：

  • 行业开机率 61.29%，环比上升 0.76%。
  • 山东淀粉加工利润为 -199元/吨，环比下降 24元/吨。
  • 价格止跌企稳，生产企业亏损加剧，挺价意愿较强，关注下周检修情况及玉米价格走势。

六、其他市场观察

• 挖掘机销量：2026年7月销售各类挖掘机 19521台，同比增长 13.9%，其中出口增长显著（同比增长 21.2%）。
• 地铁客运量：受暑期影响，一线及主要二线城市地铁客运量平稳，拥堵延时指数回落。
• 国内航班执行数：国内航班执行数季节性回升，显示暑期出行需求增加。
• 集装箱运价指数：SCFI综合指数及欧洲航线运价指数处于高位，反映运输市场紧张。
• 轮胎行业：轮胎厂全钢胎与半钢胎库存周转天数维持高位，显示库存压力较大。
• 聚酯行业：聚酯负荷与江浙涤丝、加弹机、织机开机率均呈现波动，需关注后续变化。
• PX装置：中国与亚洲PX开工率低位反弹，近期重启装置较多，显示行业逐步恢复。

重点数据汇总

分析师团队

• 钟美燕：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，负责综合市场分析。
• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，专注钢材市场。
• 王娜：光大期货农产品研究总监，负责玉米、玉米淀粉及生猪产业链研究。
• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
• 杜冰沁：光大期货研究所能源化工研究总监。
• 于洁：光大期货宏观分析师，金融硕士。
• 王珩、邸艺琳：对本报告亦有贡献。

联系方式

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