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晨会聚焦总结

核心内容

本次晨会聚焦于市场走势、行业策略及个股分析，强调市场在多重利好因素支持下呈现震荡上行趋势，重点推荐新能源汽车、军工、锂电池隔膜等高景气度行业，并对分级基金、期权策略及部分个股的投资逻辑进行了深入分析。

主要观点

市场策略

• 市场趋势：A股市场继续震荡上行，人民币汇率企稳、配资清理完毕、十三五规划预期及业绩预告超预期等积极因素支撑反弹。
• 盈利增长：三季度业绩预告显示，市场盈利增长较快，PEG值基本在1左右，处于合理区间。
• 个股轮动：反弹过程中个股轮涨明显，建议投资者回避前期涨幅超过50%的个股，转而关注超跌且反弹前期涨幅不大的中小市值个股。
• 风险提示：前期7-8月份震荡区间仍有压力，当反弹接近该区间上沿时需警惕市场反转风险。

金融工程

• 波动率分析：节后波动率回升但仍在低位，市场情绪回暖，未来可能面临方向选择。
• 期权策略：波动率低位适合做多波动率策略，若市场继续上涨或下跌，策略均有盈利可能。
• 分级基金：整体溢价率上升，溢价套利对A、B份额形成抛压，建议选择仓位较低的进行套利操作，同时注意分级A价格可能承压。

行业与公司分析

军工行业

• 航空发动机：资产整合在即，专项资金预期1000亿，预计借力十三五规划带来重大刺激，关注消息催化带来的反弹行情。
• 对外军售：中巴签署潜艇出口协议，中国重工为最大受益方，军工行业未来增长点在于对外市场开拓和军民融合。

汽车行业

• 整体产销：9月汽车产销环比增长20.6%和21.6%，但同比下降。
• 新能源汽车：高景气度延续，9月销量同比增长2.2倍，预计全年销量达22-25万辆。
• 推荐个股：重点关注新能源汽车产业链及小型、经济型SUV，推荐江淮汽车、长城汽车、长安汽车，同时推荐比亚迪和方正电机。

化工行业

• 锂电池隔膜：技术壁垒高、产业格局好，预计2015年产量达9.5亿平方米，增速65.2%。
• 推荐个股：沧州明珠，公司具备5000万平米干法隔膜产能，8500万平米湿法隔膜产能在建设中，预计受益于新能源汽车爆发式增长。

其他个股

• 双林股份：三季报净利预增80%-110%，预计全年净利润1.1亿元，维持“买入”评级。
• 豫金刚石：业绩增长显著，产品结构优化，非公开发行募资48亿元，上调评级至“买入”。
• 国兴地产：前三季净利增长82%，看点在于控股股东财信集团的定位与发展，维持“买入”评级。
• 博雅生物：业绩稳健增长，采浆量复合增速达50%，外延扩张预期强烈，维持“买入”评级。
• 佳讯飞鸿：内生外延齐发展，加速转型为数据和服务整体解决方案提供商，建议积极关注。

关键信息

全球主要市场指数表现

全球主要指数及大宗商品价格

外汇牌价

投资建议

• 市场策略：关注行业轮动，优先选择超跌且反弹前期涨幅不大的中小市值个股。
• 波动率策略：当前波动率处于低位，可考虑做多波动率策略。
• 分级基金：警惕整体溢价带来的套利抛压，选择仓位较低进行套利操作。
• 行业关注：重点关注新能源汽车产业链、军工对外军售、锂电池隔膜等高增长领域。
• 个股推荐：比亚迪、方正电机、沧州明珠、双林股份、豫金刚石、国兴地产、博雅生物、佳讯飞鸿等。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 非公开发行不达预期
• 产品市场接受度不足
• 市场可能面临反转风险

评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%至10%之间
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下