20260430-国信期货-甲醇周报_产销区库存维持低位_甲醇轻仓避险_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

2026年4月30日发布的国信期货甲醇周报，对甲醇市场进行了全面回顾与分析，涵盖期现货价格、库存、进出口、成本与下游需求等多个方面，为投资者提供了市场走势的参考。

主要观点

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约MA2609：截至周四收盘价为3009元/吨，周涨幅约3.97%，增仓1.9万手，持仓65万手。
• 基差走势：基差逐渐回落，显示市场对远期价格预期趋于谨慎。
• 现货市场：国内产销区价格呈现明显分化，港口价格回调幅度小于内地，内地价格稳定。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 港口价格：太仓现货参考价为3275-3300元/吨，持货商降价排货避险。
• 内地价格：内蒙古甲醇价格在2680-2730元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购。
• 价差分析：港口与内地价差扩大，反映供应与需求的不均衡。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘价格：远月到港的非伊甲醇船货参考商谈价为380-453美元/吨，伊朗招标远月装港船货。
• 出口情况：出口商谈价为450-510美元/吨FOB中国，出口商谈气氛降温。
• 内外价差：国内价格相对较高，出口需求有所增加，但近期出口增长放缓。

关键信息

2.1 甲醇开工率

• 全国开工负荷：截至4月底为77.77%，较去年同期提升6.73个百分点。
• 西北开工负荷：88.77%，较去年同期提升10.90个百分点。
• 检修与恢复：4月检修损失量大于恢复量，但开工水平仍处于近五年历史高位。
• 5月预期：计划内检修装置偏少，多数企业将检修安排在6至8月，预计开工负荷将小幅回升。

2.2 甲醇进出口量

• 进口量：3月进口43.8万吨，同比下降7.4%；4月进口卸货量约48万吨，5月预计略有回升但仍低于往年同期均值。
• 出口量：3月出口约6.6万吨，4月预计扩大至10万吨，出口增长加速沿海库存去化进程。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海库存：截至4月底为95.35万吨，较月初下降20万吨，处于中等偏下位置。
• 可流通货源：31.5万吨，库存处于去库通道中的合理区间。
• 进口预报：4月底至5月上旬预计到港量28万吨，到港预报量延续下降。
• 下游库存：MTO企业原料库存虽有下降，但依托内地货源补充，仍维持80万吨以上的历史同期最高水平。

2.4 原油、天然气

• 霍尔木兹海峡局势：地缘冲突预期导致油市重定价，布伦特原油连续第八日上涨并站上120美元。
• 甲醇走势：跟随能源板块集体回暖。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤炭价格：截至4月底，鄂尔多斯Q5500价格在545元/吨左右。
• 煤制甲醇利润：继续走高，煤制企业开工意愿强烈。
• 春检情况：今年春检暂未放量，生产仍保持较高水平。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体开工率：截至4月底为74.8%，较月初下降3.4个百分点。
• 传统下游开工率：55%，较月初下滑4.2个百分点。
• 成本传导能力：传统下游成本传导能力有限，负反馈效应逐步显现。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛开工率：有所波动。
• 二甲醚开工率：同样波动。
• 醋酸价格：江苏地区醋酸生产利润稳定。
• 山东与华北地区：甲醛和二甲醚生产利润均有所提升。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO开工负荷：截至4月底为81.7%，较月初下降3个百分点，降幅主要来自一体化装置。
• 外采甲醇MTO：平均负荷78%，较月初波动0.8个百分点。
• MTO利润：虽较3月有所回落，但仍处于较好水平。
• 乙烯替代性：较弱，对MTO需求形成支撑。
• 检修计划：后续需关注装置检修计划带来的开工负荷下调可能。

后市展望

• 地缘冲突缓和：预期缓和后，市场将回归基本面主导。
• 供应与需求：国内供应小幅增加，下游需求逐步疲软，市场将进入缓慢累库阶段。
• 库存累积：进口货源缺口持续为市场提供支撑，库存累积速度较慢。
• 价格走势：预计5月甲醇市场维持高位区间震荡，价格大幅下行空间有限。
• 支撑因素：基本面对市场形成底部支撑，需关注进口恢复节奏、下游需求修复及国内装置检修落实情况。

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