20241130-五矿期货-铁矿石周报_港库小幅去化_等待宏观兑现_32页_3mb

铁矿石周报总结

1. 本周市场概况

• 价格运行：铁矿石价格偏强运行，基差走强（IOC6港库库存小幅去化，基差达2396元/吨）。
• 宏观预期：12月宏观兑现节点临近，需密切关注宏观因素及铁水走势。

2. 供给端

• 全球发运：全球铁矿石发运量周环比微增至30936万吨。澳洲发运量回升至17480万吨，环比增254万吨；巴西发运量环比减少366万吨至7996万吨。
• 到港情况：中国45港到港量周环比减少4847万吨至22972万吨，11月台风影响导致波动剧烈，预计下周到港量继续下降。
• 主要企业：
  • 力拓：发往中国货量周环比+973万吨至5347万吨。
  • 必和必拓、淡水河谷、FMG：发往中国货量均环比下降。

3. 需求端

• 铁水产量：本周日均铁水产量环比下降193万吨至23387万吨，钢厂盈利率降至约50%，预期随下游需求下移，铁水产量将波动徘徊。
• 钢厂补库：45港疏港量上升至33587万吨，钢厂进口铁矿石日耗环比减少284万吨。

4. 库存情况

• 港口库存：全国45港进口铁矿石库存环比减少2.72亿吨至1504.69万吨，疏港上升但港口库存去化困难。
• 钢厂库存：247家钢厂进口铁矿石库存环比微增。

5. 基差与估值

• 基差走强：IOC6港库库存去化，基差至2396元/吨。
• 利润状况：进口利润为负，钢厂盈利率下降，高品价差震荡（PB-超特粉价差113元/吨，环比上升）。

6. 未来展望

• 供需平衡：短期供给小幅回升，需求端减产因素及检修未明，港口库存压力不大但去化困难。需关注宏观兑现及铁水变化。