20251202-大越期货-PVC期货早报_25页_1mb

PVC期货早报总结

主要观点

报告总体偏空，供给压力增加，需求持续低迷，成本端亏损扩大。库存中性，建议关注政策和宏观风险。PVC2601预计震荡在4529-4577区间。

供给端

今周样本企业产能利用率为80.22%，环比微增。电石法产量环比增长，亏损扩大；乙烯法产量环比轻微减少，亏损减少但总体偏弱。预计下周检修减少，排产略有增加，但总体供给压力较大。

需求端

下游整体开工率提升，但需求复苏不畅。型材、管材、薄膜和糊树脂开工率虽高于历史水平，但消费数据不稳。需求政策落地不确定，可能影响短期走势。

成本端

电石法利润亏损880.71元/吨，环比增亏；乙烯法利润亏损464.69元/吨，环比减亏。双吨价差利润减少，影响排产意愿。

市场情况

当前基差现货贴水期货(MA20向下)，主力合约期价低于均线。主力持仓净空，表明市场看空。库存天数增加，消耗缓慢，中性评价。

预期与风险

预计未来排产增加，但需求低迷持续。关注内需政策、出口动态、原油走势、电石和乙烯法成本支撑变化。主要风险点包括政策落地延迟、出口竞争力、国际油价波动及烧碱、电石联动。

关键数据

• PVC产量环比增4.79%，需求开工率环比增0.42个百分点。
• 主力合约区间4529-4577，基差负值，库存天数5.35天。

免责声明：本报告非投资建议，市场风险自负。