电力设备新能源行业2021年11月投资策略：碳达峰行动方案出台，全产业基本面向好-20211029-国信证券-26页_2mb

证券研究报告总结：电力设备与新能源行业2021年11月投资策略

核心内容概述

本报告为国信证券发布的电力设备与新能源行业2021年11月投资策略，维持“超配”评级。报告从新能源车、光伏、风电、锂电产业链等方面分析行业走势，并提供投资建议及风险提示。

主要观点

新能源汽车市场回顾

• 2021年9月国内新能源车销量35.7万辆，同比增长148%，环比增长11%。
• 2021年1-9月累计销量达215.7万辆，同比增长190%。
• 新能源乘用车渗透率已达20.77%，创历史新高。
• 主流车企如比亚迪、特斯拉、上汽通用五菱销量位居前三。
• 欧洲市场新能源车销量季末冲高，美国市场环比高增，政策推动电动化进程加速。
• 2021年8月全球新能源乘用车销量50.4万辆，同比增长126%，环比增长9%。

板块行情回顾

• 2021年9月27日到10月26日，沪深300指数上涨2.34%，电力设备与新能源板块上涨6.17%。
• 锂电池与太阳能板块涨幅居前，分别为16.55%与8.28%。
• 综合能源设备与核电板块跌幅较大，分别为-13.82%与-9.71%。

行业动态回顾

• 国家能源局发布2021年1-9月份电力工业统计数据，显示风电与光伏新增装机量分别达16.43GW与25.56GW。
• 比亚迪宣布电池价格上调不低于20%，因原材料成本上升。
• 工信部拟提高动力电池安全水平，推动行业标准提升。
• 宁德时代与多家央企合作推进储能业务。
• 比克电池推出新型18650电芯，单体容量达3500mAh。
• SKI剥离电池业务，成立SKOn，计划开发磷酸铁锂电池。
• 特斯拉标准续航版车型全面采用磷酸铁锂电池。
• 三星SDI将在美国建立电池厂。
• 华为签约全球最大储能项目，规模达1300MWh。

公司重大公告回顾

• 天赐材料拟投资15.33亿元新建电解液及铁锂电池回收项目。
• 亿纬锂能参与竞拍青海兴华锂盐股权。
• 赣锋锂业收购Litio公司，获得阿根廷Mariana盐湖权益。
• 容百科技与仙桃市政府合作建设正极项目。
• 厦钨新能与格林美签订合作协议，供应四氧化三钴与三元前驱体。
• 永太科技调整项目规划，建设液态锂盐产业化项目。
• 宁德时代子公司投资320亿元建设一体化电池材料产业园。
• 格林美与韩国EcoproBM公司签订供应备忘录，供应高镍三元前驱体。
• 容百科技胜诉Unicore专利侵权案。
• 德方纳米投资35亿元建设补锂剂项目。
• 东方电缆中标陆缆项目，金额约7.49亿元。

产业链数据跟踪

新能源车产销数据

• 9月新能源车销量35.7万辆，同比+148%，环比+11%。
• 9月新能源乘用车渗透率达20.77%，结构基本均衡。
• A00级、A0级、B级车型销量均实现增长，其中B级车型增长最快。
• 五菱宏光MINI EV销量环比下降，特斯拉、比亚迪销量增长显著。

动力电池装机数据

• 9月国内动力电池装机量15.6GWh，同比+137%，环比+24%。
• 磷酸铁锂电池装机量8.33GWh，同比+259%，占比提升至53.4%。
• 宁德时代市占率54.8%，比亚迪市占率17.1%，中航锂电市占率5.8%。

锂电产业链材料价格

• 碳酸锂/氢氧化锂价格分别达到19.5/19.3万元/吨，环比上涨5%/6%。
• 三元正极价格持续上涨，523/622/811型报价分别达23.2/24.2/27.2万元/吨。
• 磷酸铁锂价格涨至8.7万元/吨，涨幅为9%。
• 负极材料价格涨至5万元/吨，涨幅为2%。
• 六氟磷酸锂价格逼近52万元/吨，电解液价格达9.8-12万元/吨，涨幅达163%。
• 钴盐价格持续上涨，电钴价格在39-40万元/吨，四氧化三钴价格在32万元/吨。

光伏产业链材料价格

• 硅料散单报价创新高，价格基本维持高位。
• 国产硅片价格在5.34-5.67元/片，进口硅片价格在2.35-2.45元/片。
• 电池片价格稳定，M10单玻组件价格约2.05-2.13元/W。
• 光伏经理人指数震荡上行，但受能耗双控影响，下游运营指数下跌。

风电产业链材料价格

• 2021年1-10月风机招标总容量约46.4GW，其中陆上风电42.0GW，海上风电1.0GW。
• 10月风机中标均价为2346元/kW（陆上）和4061元/kW（海上）。
• 海上风电项目中标价格创历史新低，加速平价化进程。
• 风机招标容量集中于明阳智能、远景能源、金风科技等企业。

投资建议

重点推荐公司

• 光伏：阳光电源、中信博、海优新材。
• 风电：东方电缆、运达股份、天顺风能、日月股份。
• 新能源建设与运营：三峡能源、龙源电力、中广核新能源、节能风电、江苏新能、中国电建、中国能建。
• 新能源汽车与锂电：宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、珠海冠宇、容百科技、嘉元科技、恩捷股份、星源材质。

关键信息

• 2022年为风电平价示范项目抢装年，陆上风电进入交付高峰期。
• 光伏行业受益于平价延续及分布式政策，预计未来三年景气度将持续提升。
• 锂电产业链原材料价格高位运行，推动动力电池成本上涨，部分企业开始顺价传导。
• 2022年硅料价格或有所下降，有利于光伏行业。
• 全球新能源车市场持续增长，特斯拉、比亚迪、上汽集团占据销量前三。
• 风电行业迎来平价示范项目，加速产业链发展，重点企业包括明阳智能、金风科技、远景能源等。

风险提示

• 政策变动风险。
• 原材料价格大幅波动。
• 出货量不及预期。

投资评级

附表：重点公司盈利预测及估值

总结

本报告全面分析了2021年11月电力设备与新能源行业的投资前景，认为全产业基本面向好，重点推荐光伏、风电、新能源建设与运营、新能源汽车与锂电等板块。各板块均有明确的利好政策支持及市场增长潜力，同时提示了政策变动、原材料价格波动及出货量不及预期等风险。