2023-03-28-联合资信-2023年2月金融数据点评_企业融资延续扩张势头_居民融资需求有所改善_4页_284kb

2023年2月金融数据总结

核心内容概述

2023年2月份，中国金融数据表现出超预期改善，新增社融规模达到3.16万亿元，同比多增1.95万亿元，为2022年9月以来首次出现社融增速回升。这一改善主要由信贷融资、政府债融资和表外融资共同推动。同时，M2增速加快，显示居民预防性存款需求仍较强，但M2与社融增速的剪刀差收窄，表明实体经济融资需求有所修复，经济内生动能开始改善。

主要观点

• 社融规模大幅改善：2月份新增社融规模超预期，达到3.16万亿元，增速回升至9.9%，为2022年9月以来首次上升。
• 信贷融资强劲：金融机构口径人民币贷款新增1.81万亿元，创历史同期新高，同比多增5928亿元。
• 企业融资延续扩张：在稳增长政策和疫后经济修复的推动下，企业融资需求持续改善，企业单位贷款增加1.61万亿元。
• 居民融资需求有所回升：随着疫情高峰过去和稳地产政策的实施，居民贷款增加2081亿元，同比多增显著。
• M2增速加快：2月末M2余额同比增长12.9%，增速较上月和去年同期分别提高0.3个和3.7个百分点。
• 经济内生动能改善：M2与社融增速剪刀差收窄至3.0%，显示实体经济融资需求有所修复，经济复苏动能增强。

关键信息

1. 社融结构分析

• 人民币贷款：新增1.82万亿元，同比多增9241亿元。
• 政府债券净融资：8138亿元，同比多增5416亿元。
• 表外融资：
  • 委托贷款减少77亿元，同比多减3亿元；
  • 信托贷款增加66亿元，同比多增817亿元；
  • 未贴现银行承兑汇票减少70亿元，同比少减4158亿元。
• 企业债券净融资：3644亿元，同比小幅多增34亿元。
• 外币贷款：增加310亿元，同比少增170亿元。
• 非金融企业境内股票融资：571亿元，同比少增14亿元。

2. 金融机构新增人民币贷款结构

• 企业单位贷款：增加1.61万亿元，其中短期贷款增加5785亿元，中长期贷款增加1.11万亿元。
• 居民贷款：增加2081亿元，其中短期贷款增加1218亿元，中长期贷款增加863亿元。
• 居民短期贷款大幅增长：可能与居民通过“消费贷”“经营贷”等置换按揭贷款有关。

3. M2与社融增速变化

• M2余额：275.52万亿元，同比增长12.9%。
• M2增速：较上月和去年同期分别提高0.3个和3.7个百分点。
• 居民存款：增加7926亿元，同比多增1.08万亿元。
• 非金融企业存款：增加1.29万亿元，同比多增1.15万亿元。
• M2与社融增速剪刀差：由3.2%收窄至3.0%，为2022年9月以来首次收窄，显示实体经济融资需求改善。

总结

2023年2月金融数据整体呈现积极态势，社融规模和增速均超预期，显示出经济复苏的初步迹象。企业融资延续扩张，居民融资需求有所改善，反映出政策支持和经济修复的双重作用。M2增速加快和剪刀差收窄则表明居民预防性存款需求依然存在，但经济内生动能开始显现。未来需持续关注这些数据的可持续性，以及政策效果在实体经济中的传导。