20210613-财信证券-宏观策略_市场资金跟踪周报_指数震荡调整_关注军工_TMT主题机会_18页

策略点评总结

核心内容

2021年6月15日至6月18日，A股市场整体呈现震荡调整态势。上证综指小幅下跌0.06%，创业板指上涨1.72%。市场风格偏向中小盘股，上证50下跌0.99%，中证500上涨0.49%。人民币汇率在5月份快速升值，但监管层的关注可能导致升值趋势趋缓，A股市场快速上行可能接近尾声。此外，美联储可能开始讨论缩减QE计划，这可能对全球市场产生影响，尤其关注其对A股市场的影响。

主要观点

• 指数走势：A股市场点位接近疫情前水平，整体估值较为合理，后续指数仍有上行空间，但上行速度和幅度可能放缓，市场将呈现慢牛走势。
• 板块轮动：机构抱团股行情分化，白酒、医美等板块表现疲软，而光伏、新能源车等板块仍保持强势。市场上涨动能不足，板块轮动将成为主基调。
• 主题投资机会：随着7月1日建党100周年临近，预计利好政策将出台，军工和TMT板块可能迎来主题投资机会。
• 市场资金流向：北上资金持续净流入，但增速放缓。融资买入额占成交额比重有所下降，两融余额占流通市值比重也有所变化。市场资金对某些行业和个股的偏好有所调整。

关键信息

市场表现

• 主要股指涨跌幅：

  • 创业板综：2.55%
  • 创业板50：1.96%
  • 创业板指：1.72%
  • 中证1000：0.99%
  • 中证500：0.49%
  • 万得全A：0.07%
  • 上证综指：-0.06%
  • 中小板综：-0.32%
  • 深证成指：-0.47%
  • 中小板指：-0.74%

• 行业表现：

  • 计算机、综合、汽车涨幅居前。
  • 华为HMS指数、连板指数、华为鲲鹏指数涨幅居前。

• 商品走势：

  • ICEWTI原油上涨1.71%
  • COMEX黄金下跌0.66%
  • 南华铁矿石指数上涨6.72%
  • DCE焦煤上涨7.69%

市场估值水平

• 全A市盈率中位数：33.38倍，位于历史后24.03%分位。
• 全A市净率中位数：2.75倍，位于历史后38.12%分位。
• 各行业估值水平：
  • SW公用事业：PE 20.09倍，PB 1.61倍
  • SW建筑装饰：PE 19.49倍，PB 1.49倍
  • SW交通运输：PE 17.71倍，PB 1.32倍
  • SW房地产：PE 14.06倍，PB 1.10倍
  • SW建筑材料：PE 19.33倍，PB 1.99倍

市场资金跟踪

• 北上资金：全年累计净流入2148.84亿，上周净流入29.31亿。
• 融资融券：
  • 沪深两市两融余额17411.27亿元，环比增加0.53%。
  • 上周融资买入额总计4136.25亿元，环比下降9.36%。
  • 融资买入额占成交额比排名前5行业：非银金融、综合、房地产、交通运输、有色金属。
  • 两融余额占流通市值比排名前5行业：农林牧渔、有色金属、非银金融、通信、国防军工。

投资建议

1. 疫情受损板块：航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等板块有望迎来估值修复。
2. 低估值板块：房地产、公用事业、传媒等可作为底仓防御。
3. 顺周期板块：受益于经济复苏和通胀预期，银行、保险等板块值得关注。

风险提示

• 宏观经济下行
• 疫情再次复发
• 海外市场波动
• 中美关系恶化

投资评级系统

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%～15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%～5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%～5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

财信证券研究发展中心

• 网址：www.cfzq.com
• 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
• 邮编：410005
• 电话：0731-84403360
• 传真：0731-84403438