20140119-中泰证券-TMT行业_周报-主题投资引领市场_关注政策催化及业绩确定领域_25页_1mb
报告摘要
TMT行业比较策略总结
核心内容概述
本报告分析了2014年1月19日TMT（通信、媒体与科技）行业在国内和国际市场中的表现，提出了投资策略与重点领域的建议。报告指出，TMT行业在近期市场中多数上涨，尤其是创业板表现突出，但整体估值处于历史较高水平，存在短期压力。投资应关注政策催化和业绩确定性较强的领域，如智慧城市、半导体芯片、虚拟运营商牌照发放、LED、消费电子、云计算、信息安全、北斗导航等。
主要观点
- 市场表现：上周上证指数下跌0.35%，沪深300下跌0.65%，而创业板上涨4.09%。TMT行业中，计算机、传媒、电子元器件和通信板块表现较好。
- 主题投资：市场以事件性主题投资为主，短期关注政策预期及业绩确定性较强的板块，如智慧城市、半导体芯片、虚拟运营商、LED、消费电子、云计算、信息安全等。
- 估值压力：目前TMT板块估值偏高，需关注中长期投资机会。
- 政策预期：近期政策催化预期较强，重点关注智慧城市、半导体芯片、虚拟运营商牌照发放、以及国企改革等领域。
- 业绩确定性：LED板块和消费电子产业链在淡季中依然保持增长，具有较好的业绩确定性。
- 国际对比：美股纳斯达克指数下跌0.5%，但TMT细分板块多数上涨，尤其是Computers、Software、Electronics、Semiconductors等。
关键信息
国内市场回顾
- 上证指数下跌0.35%，沪深300下跌0.65%，创业板上涨4.09%。
- TMT行业多数上涨，其中计算机（2.82%）>传媒（2.56%）>电子元器件（1.93%）>通信（0.62%）。
- 主题板块中，机器人（9.16%）>网络彩票（7.95%）>3D打印（6.16%）>绿色照明（4.25%）>卫星导航（3.9%）。
国际市场回顾
- 美股纳斯达克指数下跌0.5%，道琼斯工业指数上涨0.13%。
- TMT细分板块多数上涨，其中Computers（3.82%）>Software（3.31%）>Electronics（3.26%）>Semiconductors（1.64%）>Telecommunications（1.58%）>Media&Advertising（-2.14%）。
投资逻辑
- 短期策略：关注事件性主题投资，如智能家居、智慧城市、半导体芯片、虚拟运营商牌照发放等。
- 中长期策略：布局国防军工、信息安全、北斗导航、4G、云计算等板块优质个股。
- 业绩确定性：关注LED板块、消费电子产业链、以及优质新股。
分细行业投资逻辑
- 通信：关注第二批虚拟运营商牌照发放，以及4G终端销售带来的产业链机会。
- 电子元器件：关注LED板块、消费电子产业链、芯片国产化。
- 传媒：关注阿里巴巴游戏战略公布等事件性催化，以及文化传媒公司的外延式扩张。
- 计算机：关注可信云服务认证后续进程，以及信息安全投资主线，如金融IT、IT产业链国产化替代。
- TMT新股：重点关注绿盟科技、东方网力、东方通、晶方科技、全通教育、思美传媒、光环新网等。
重点公司与数据
A股重点公司盈利预测与估值
| 主题名称 | 证券代码 | 证券简称 | 收盘价（元） | 周涨跌幅（%） | EPS（2012A） | EPS（2013E） | EPS（2014E） | PE（2012A） | PE（2013E） | PE（2014E） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 信息安全 | 002268.SZ | 卫士通 | 28.61 | 1.53 | 0.10 | 0.22 | 0.46 | 276.43 | 132.76 | 61.69 |
| 信息安全 | 300297.SZ | 蓝盾股份 | 18.10 | 4.44 | 0.30 | 0.42 | 0.52 | 61.07 | 42.74 | 34.78 |
| 信息安全 | 600536.SH | 中国软件 | 34.50 | -14.52 | 0.26 | 0.75 | 1.32 | 134.14 | 46.31 | 26.14 |
| 信息安全 | 000977.SZ | 浪潮信息 | 46.30 | 1.36 | 0.32 | 0.69 | 1.30 | 142.64 | 66.94 | 35.67 |
| 北斗导航 | 002465.SZ | 海格通信 | 22.27 | 6.56 | 0.40 | 0.52 | 0.70 | 56.27 | 42.62 | 31.97 |
| 北斗导航 | 300101.SZ | 国腾电子 | 22.21 | 2.35 | 0.09 | 0.18 | 0.40 | 253.54 | 121.70 | 55.68 |
| 北斗导航 | 002151.SZ | 北斗星通 | 29.68 | -0.20 | 0.25 | 0.30 | 0.39 | 116.80 | 98.93 | 76.10 |
| 北斗导航 | 600118.SH | 中国卫星 | 18.15 | 3.18 | 0.23 | 0.28 | 0.36 | 79.33 | 63.91 | 50.91 |
美股重点公司盈利预测与估值
| 股票简称 | 公司名称 | 最新股价（美元） | 周涨跌幅（%） | EPS（2012A） | EPS（2013E） | EPS（2014E） | PE（2012A） | PE（2013E） | PE（2014E） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HIMX US Equity | 奇景光电 | 13.38 | -2.48 | 0.32 | 0.39 | 0.65 | 41.8 | 34.0 | 20.5 |
| BEAT US Equity | CardioNet | 7.79 | -10.87 | -0.28 | -0.14 | -0.01 | -27.8 | -99.1 | -2676.0 |
| FSL US Equity | Freescale Semiconductor | 16.29 | 6.05 | -1.31 | -0.25 | 0.39 | -5.9 | -52.9 | 34.3 |
| INVN US Equity | InvenSense | 21.02 | 7.41 | 0.41 | 0.63 | 0.66 | 51.1 | 21.1 | 20.4 |
| DDD US Equity | 3D Systems | 90.53 | -4.15 | 0.50 | 0.97 | 1.30 | 181.9 | 13.7 | 10.3 |
| SSYS US Equity | Stratasys | 120.56 | -9.79 | 0.63 | 1.85 | 2.36 | 190.4 | 7.2 | 5.7 |
| XONE US Equity | ExOne | 57.68 | -13.60 | -1.16 | -0.12 | 0.44 | -49.7 | -11.1 | 34.3 |
| NFLX US Equity | Netflix | 330.04 | -0.63 | 0.29 | 2.76 | 5.02 | 1138.1 | 16.1 | 11.9 |
| FB US Equity | 56.3 | -2.83 | 0.01 | 0.83 | 1.13 | 5630.0 | 16.1 | 11.9 | |
| BIDU US Equity | 百度 | 170.14 | -5.30 | 4.73 | 5.15 | 6.64 | 2.0 | 2.0 | 2.0 |
| INTL US EQUITY | INTEL | 25.85 | 1.25 | 2.11 | 1.94 | 1.93 | 6.9 | 6.9 | 6.9 |
| MRVL US EQUITY | Marvell | 14.68 | -3.48 | 1.02 | 0.80 | 0.99 | 14.4 | 16.7 | 13.5 |
| TXN US EQUITY | TI | 43.45 | 0.79 | 1.79 | 1.89 | 2.22 | 24.3 | 7.1 | 6.0 |
| STM US Equity | STMicroelectronics | 7.75 | 1.17 | -1.31 | -0.25 | 0.39 | -5.9 | -52.9 | 34.3 |
| NXPI US Equity | NXP | 46.72 | 8.65 | 0.25 | 3.17 | 4.04 | 186.9 | 4.2 | 3.3 |
| INFN US Equity | 英飞凌 | 8.53 | -8.08 | -0.77 | 0.02 | 0.15 | -11.1 | 743.3 | 91.6 |
| BRCM US EQUITY | 博通 | 29 | 0.31 | 1.54 | 2.68 | 2.45 | 18.9 | 5.0 | 5.5 |
结论
综上所述，TMT行业在2014年初表现出较强的市场活力，尤其是创业板和部分细分行业。投资者应关注政策预期和业绩确定性强的领域，如智慧城市、半导体芯片、虚拟运营商牌照发放、LED、消费电子、云计算、信息安全、北斗导航等。短期投资可侧重于事件性主题，中长期则应布局具有成长潜力和行业趋势的优质个股。
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