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每日晨报总结 - 2021年11月16日

核心内容概览

• 搜狐：2021年第三季度总收入为2.16亿美元，同比增长37%，环比增长6%。游戏业务表现强劲，主要受益于《天龙八部怀旧版》和《小浣熊百将传》。然而，品牌广告收入同比下降18%，其中房产广告影响最大。预计2022年广告收入将持续承压，同时研发投入和用户获取成本将增加，导致目标价下调至20美元，维持中性评级。

• 中国宏观经济：10月新增社融1.59万亿元，同比多增1,970亿，社融存量同比维持10%。M2同比上升8.2%。CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨13.5%。整体数据表现稳健，但结构仍需优化。

• 美国经济：10月CPI同比上涨6.2%，创31年最大涨幅，核心CPI同比上涨4.6%，同样创30年新高。整体通胀压力较大，但数据未显示明显衰退迹象。

• 全球市场表现：恒生指数年初至今微升0.29%，但整体下跌7.18%。纳斯达克指数和标普500指数分别上涨23.01%和24.67%。其他主要指数如道指、国指、上A、上B、深A、深B等表现各异，部分指数跌幅较大。

主要观点

交通运输及基建行业周报

• 航空业：10月香港国际机场货运量保持强劲，预计此趋势将持续至年底。
• 快递行业：快递单价继续下滑，可能削弱4季度盈利，行业面临转型压力。
• 集装箱航运：上海出口集装箱运价指数微涨，但美西港口拥堵恶化，预计航运商合同定价和合同比例有望进一步提升。
• 基建投资：中国1-10月固定资产投资同比增长6.1%，但基础设施投资增速放缓至1.0%。预计未来仍将承压。
• 地方政府专项债券：10月发行5,410亿元，创年内单月新高，预计将继续支撑三大基建企业的在手订单增长。

个股表现

• 港股表现：恒生指数成分股表现分化，部分公司如长和实业、中电控股、中华煤气等股价微跌或上涨，但整体波动较大。
• 主要个股分析：
  • 吉利汽车：股价下跌，但52周最高价和最低价波动显著。
  • 腾讯控股：股价下跌，但52周表现强劲。
  • 阿里巴巴：股价下跌，但52周表现较好。
  • 中国平安保险：股价下跌，但市盈率表现稳定。
  • 美团：股价下跌，但52周表现较好。
  • 中远海运控股：3季度盈利飙升，维持买入评级。

行业分析

• 互联网行业：政策监管下，行业仍具长期投资价值。
• 物流行业：快递行业亟需转型，综合物流为大势所趋。
• 新能源行业：电化学储能和锂电储能迎来巨大机遇。
• 房地产行业：面临长期政策逆风，开发商需适应市场变化。
• 保险行业：国民养老公司成立，推动养老第三支柱发展。
• 银行业：净息差和盈利趋势疲弱，但部分银行如招商银行、工商银行等表现较好。

关键信息

• 全球市场数据：恒生指数年初至今升跌-7.18%，国指-15.39%，上A+1.72%，上B+12.13%，深A+5.71%，深B+6.87%，道指+17.91%，标普500+24.67%，纳指+23.01%。
• 主要商品及外汇价格：布兰特原油上涨，期金和期银微涨，日圆、英镑、欧元下跌。
• 利率与债券：HIBOR三个月升跌22.25%，美国10年期国债息率三个月升跌24.24%，但六个月下跌-0.75%。
• 经济数据预测：预计中国2021年剩余时间基础设施投资仍将承压，美国工业生产、出口物价指数等数据表现强劲。

投资启示

• 市场策略：交银国际对2022年市场持谨慎态度，认为需关注政策变化和行业转型。
• 个股评级：部分个股如中远海运控股维持买入，而如搜狐、中国燃气等下调评级至中性或活出。
• 行业展望：重点关注新能源、物流、保险等领域的长期增长潜力。

分析员披露

• 分析员声明其观点反映个人对所提及证券的看法，与薪酬无关。
• 分析员在过去30天内未买卖相关证券，也未担任相关公司高级职员，且无财务利益关联。

商务关系披露

• 交银国际及其关联公司与部分金融机构和企业存在商务关系，但未影响报告内容。

评级定义

• 个股评级：买入、中性、活出、无评级。
• 行业评级：领先、同步、落后，分别对应行业表现优于、与、低于大盘标竿指数。