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研发中心债券市场周报总结（2021年5月17日-5月23日）

核心内容概述

本周债券市场整体呈现资金面均衡偏松、利率债收益率下行、期限利差和信用利差多数收窄的特点。市场参与者对利率债的交易活跃，而信用债市场则相对清淡。

一、公开市场操作情况

• 操作规模：本周央行逆回购操作500亿元，到期600亿元，净回笼100亿元；国库定存投放700亿元，MLF投放1000亿元，到期1000亿元，净投放为0。
• 未来一周：预计逆回购到期500亿元，净回笼500亿元。
• 资金投放总量：本周公开市场资金投放总额为2200亿元，回笼1600亿元，净投放为600亿元。
• 图表说明：图表1展示了公开市场资金投放与回笼的详细数据；图表2和图表4反映了SHIBOR利率变化情况。

二、货币市场情况

• 利率走势：SHIBOR和银行间、上交所质押式回购利率多数上涨，其中隔夜利率涨幅最大，SHIBOR上涨19.1BP至2.00%，银行间质押式回购隔夜上涨16.3BP至2.00%。
• 具体变化：
  • SHIBOR：1D涨19.1BP至2.00%，1W涨8.6BP至2.16%，1M跌1.2BP至2.41%。
  • 银行间质押式回购：R001涨16.3BP至2.00%，R007涨11.72BP至2.14%，R1M跌0.65BP至2.46%。
  • 上交所质押式回购：GC001涨8.4BP至2.15%，GC007涨11.5BP至2.19%，GC028涨0.5BP至2.27%。
• 交易量：本周货币市场回购交易成交总金额为156,359.69亿元，其中银行间市场占比58.78%，上交所占比37.14%，深交所占比4.08%。

三、利率债一级市场情况

• 发行总额：本周利率债一级市场发行金额为12,725.47亿元，较上周小幅增加。
• 主要发行品种：
  • 同业存单：755只，发行额6,249.1亿元，占比49.11%。
  • 地方政府债：48只，发行额2,154.04亿元，占比16.93%。
  • 金融债：40只，发行额1,820.1亿元，占比14.30%。
  • 国债：3只，发行额957.8亿元，占比7.53%。
• 净供给：本周利率债净供给为4,157.21亿元，其中国债净供给为957.8亿元，政策性金融债净供给为-65.4亿元，同业存单净供给为1,829.9亿元。
• 发行利率：
  • 国债：2.57%
  • 政策性金融债：3.1%
  • 同业存单：2.79%
  • 地方政府债：3.42%
• 图表说明：图表9、10、13、14、15、17、18、19、20展示了各类利率债的发行与到期情况，以及发行利率走势。

四、利率债二级市场情况

• 国债收益率变化：关键年期国债收益率整体下行，1年期下行0.28BP至2.33%，3年期下行2.58BP至2.72%，5年期下行4.48BP至2.89%，7年期下行6.63BP至3.02%，10年期下行5.46BP至3.09%。
• 国开债收益率变化：关键年期国开债收益率整体下行，1年期下行2.02BP至2.52%，3年期下行5.99BP至3.03%，5年期下行6.01BP至3.21%，7年期下行3.54BP至3.39%，10年期上行5.73BP至3.48%。
• 期限利差变化：银行间国债和国开债的期限利差整体收窄，其中10年期与1年期国债利差收窄5.18BP至76BP，国开债利差收窄3.71BP至96BP。
• 信用利差变化：银行间国开债信用利差多数收窄，3年期和5年期收窄，但7年期信用利差扩大。
• 成交金额：本周利率债二级市场成交总金额为36,914.7亿元，其中国债成交7,319.05亿元，地方政府债2,347.41亿元，同业存单7,509.74亿元，金融债19,738.5亿元。
• 图表说明：图表21、22、23、24、25、26、27展示了国债、国开债收益率变化及利差情况，以及利率债成交情况。

五、分析师声明与免责声明

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以上为本周债券市场周报的核心内容、主要观点及关键信息总结。