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铁矿石早报分析总结（2024-5-9）

投资咨询部观点如下：

市场概述

铁矿石短期呈现震荡运行态势。尽管下游铁水产量保持小幅增长、需求环比好转，但港口库存持续累积，供需两端存在一定矛盾。

关键观察点

1. 基本面：下游铁水产量增长，需求环比好转，但港口库存高于往年同期；4月发运量回落，供应压力有所缓解，基本面呈现中性。
2. 基差与现货：现货价格高于期货价格，其中PB粉现货折合盘面价为966，基差100；巴粗现货折合盘面价为927，基差61，升水期货，市场情绪偏多。
3. 港口库存：库存增至14759.1万吨，环比增加1.99万吨，持续处于高位，对价格形成压力，评价偏空。
4. 盘面技术：现货基差回升，价格运行于20日线上方，技术面偏多。
5. 主力持仓：铁矿石主力合约多头仓位减少，市场情绪分化，评价中性偏多。

价格预期与操作建议

预计本周价格高位震荡，短期维持震荡上行和回调的双向行情，操作建议区间策略：I2409在865-890之间高抛低吸。

关键驱动因素

**利多：**下游铁水持续增长，澳洲巴西发运量不及预期。
**利空：**下游钢材需求仍未改善，港口库存累积压力显著。

风险提示

预计风险来自于钢厂利润回落导致的开工率下降，以及上半年钢材终端需求疲软。操作需警惕上方压力，即钢厂开工维持低位的可能性。