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碳酸锂期货早报总结

核心内容概述

2026年7月29日，大越期货发布碳酸锂期货早报，分析了碳酸锂市场近期走势及影响因素。报告指出，碳酸锂市场在成本、供需、库存及期货走势等方面呈现出复杂态势，需关注多方面因素对价格的影响。

主要观点

1. 供给端分析

• 产量：上周碳酸锂产量为23868吨，环比减少2.77%，高于历史同期平均水平。
• 成本：
  • 锂辉石精矿成本为147202元/吨，日环比增长0.02%，生产利润为-2803元/吨，亏损。
  • 锂云母成本为133404元/吨，日环比减少0.51%，生产利润为6299元/吨，盈利。
  • 回收端生产成本普遍高于矿石端，排产积极性较低。
  • 盐湖端季度现金生产成本为34050元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。

2. 需求端分析

• 库存：
  • 磷酸铁锂样本企业库存为137300吨，环比增加0.37%。
  • 三元材料样本企业库存为20015吨，环比减少2.15%。
• 市场趋势：需求端有所走强，预计下月需求将有所强化，库存或逐步去化。

3. 基差与期货走势

• 基差：07月28日，电池级碳酸锂现货价为145500元/吨，09合约基差为2020元/吨，现货升水期货。
• 期货走势：09合约期价收于MA20线下方，MA20向下，显示市场承压。

4. 库存情况

• 总库存：同期总体库存为86911吨，环比减少3.04%，低于历史同期平均水平。
• 其他库存：环比减少7.32%，低于历史同期平均水平。

5. 主力持仓

• 主力持仓净多，但多头减仓，显示市场参与者态度分化。

6. 进口与出口

• 锂精矿进口量：月度锂精矿进口量为555453吨，环比增加1.05%。
• 碳酸锂进口量：月度碳酸锂进口量为25860.74吨，环比减少31.14%。
• 预测下月进口量：预计下月碳酸锂进口量为24000吨，环比减少7.19%。

7. 价格走势

• 09合约期价在137760-144640元/吨区间震荡。
• 电池级碳酸锂价格为146500元/吨，环比上涨0.69%。
• 工业级碳酸锂价格为142000元/吨，环比上涨0.35%。

关键信息

利多因素

• 盐湖减产，成本支撑明显。
• 下游补库，需求持续走强。
• 政策利好，市场预期改善。

利空因素

• 供应过剩，库存压力较大。
• 需求疲软，部分企业排产积极性不高。
• 产能释放预期，可能对价格形成压制。

主要逻辑

• 供需失衡：库存压力仍存，压制价格走势。
• 成本线博弈：不同来源的成本差异显著，市场围绕成本线进行博弈。
• 预期波动：市场对下月需求及进口量存在不确定性，导致价格区间震荡。

主要风险点

• 宏观需求不及预期：新能源汽车销售或电池装车量不及预期。
• 新增产能超预期：锂矿或碳酸锂产能释放速度加快。
• 政策变动风险：可能对市场造成重大影响。

供需平衡分析

碳酸锂供需平衡

• 月度供需平衡：7月供需平衡为-10084吨，环比下降438.05%，显示供应过剩。
• 出口与进口：进口量环比下降31.14%，出口量环比下降523.19%，净进口量下降31.47%。

三元材料供需平衡

• 月度供需平衡：7月供需平衡为-2177吨，环比变化显著，显示需求疲软。

磷酸铁锂供需平衡

• 月度供需平衡：7月供需平衡为-133451吨，环比变化较大，显示库存压力。

市场展望

• 短期走势：碳酸锂价格预计在成本线附近震荡，受库存及需求变化影响。
• 长期趋势：需关注政策变化及新增产能对市场的影响。
• 投资建议：市场存在多空博弈，投资者应谨慎对待，避免盲目操作。

数据来源

• WIND、上海钢联、SMM、乘联分会等。

总结

碳酸锂市场在供给端呈现分化，盐湖端盈利空间充足，而锂辉石及锂云母生产利润波动较大。需求端有所增强，但库存压力仍存，对价格形成压制。期货走势承压，主力持仓净多但减仓，显示市场参与者态度谨慎。预计下月需求将有所强化，但进口量或继续减少，市场面临多空博弈。投资者需关注宏观需求、政策变动及新增产能对市场的影响，谨慎操作。