转债市场：市场悲观情绪有待修复-240707-国信证券-13页_256kb

市场周报核心观点总结

悲观情绪与市场动态

• 上周权益市场震荡调整，沪指跌破关键点位，成交量低迷，避险情绪促使有色金属板块表现较好，而机械板块因PMI数据疲软承压。转债市场多数下跌，反映投资者信心尚未完全修复。
• 央行国债借入操作及国有大行借券协议签署，推动债市情绪回落，10年期国债利率周内上升超69BP，但短期“资产荒”问题仍存，转债市场或迎资金持续流入。

转债市场与投资建议

• 转债市场避险情绪升温，低价券反弹但高价券调整。截至上周，低价低价券普遍上涨，而冠中等高价券跌幅显著。中证转债指数周内下跌0.45%，价格中位数处于历史低位。
• 投资策略聚焦两大主线：
  1. 高评级蓝筹与红利品种：配置需求增强，保险等机构连续五个月增配转债，信用风险逐步缓解。
  2. 科技成长方向：关注新能源汽车、人形机器人、AIPC、半导体等领域，如苹果芯片订单、特斯拉交付等催化事件。

一级市场动态

• 当周无新转债发行及上市，待发转债规模总计15.65万亿。
• 重点发行案例：赛龙转债、欧通转债分别涉及改性塑料与电源设备领域，资金投向侧重数据中心与产能扩建。
• 发审与股东大会动态：本周通过2家转债发行方案，待审企业数量显著，显示转债审批回暖但仍处发行滞后期。

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