20221016-开源证券-建筑材料行业周报_地产等稳增长渐落地_关注板块底部机会_25页_2mb

报告摘要

建筑材料行业周报总结

核心内容

2022年10月16日发布的建筑材料行业周报指出，当前建材板块整体呈现底部机会，投资评级为“看好”，并建议关注板块复苏。本周建筑材料指数上涨 1.33%，跑赢沪深300指数 0.34个百分点，但近三个月和一年内，建材板块表现仍弱于沪深300，分别跑输 5.89% 和 2.81%。

主要观点

1. 行业政策与市场环境

9月央行、银保监会和财政部联合发布三项政策，旨在激发刚需和改善性住房需求，显示国家稳地产的决心。
随着高温雨季结束，施工旺季到来，房地产竣工端和销售端同步回暖，Q4需求有望逐步改善。
“双碳”政策推动下，风电、光伏产业链景气度提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等子行业受益。

2. 板块走势

水泥板块：全国均价环比微跌 0.51%，但熟料库存环比上涨 2.90%，表明需求逐渐回暖。
玻璃板块：浮法玻璃价格上探，现货价格环比上涨 0.96%，期货价格环比上涨 0.80%，库存下降。光伏玻璃价格基本持平，但盈利能力仍低于2021年同期。
玻璃纤维板块：无碱纱价格以稳为主，电子纱价格小幅提涨 3.58%，显示市场逐步回暖。
碳纤维板块：价格和开工率环比持平，但库存环比增长 1.08%，盈利能力环比下降 1.27%。
消费建材板块：原材料价格维持高位震荡，部分产品价格有所调整，但整体盈利能力仍需修复。

3. 受益标的

消费建材：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。
基建产业链：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。
新能源产业链：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

关键信息

市场行情回顾

本周建筑材料指数上涨 1.33%，跑赢沪深300指数 0.34个百分点。
个股方面涨多跌少，涨幅前五为：正威新材（+11.12%）、中简科技（+10.42%）、国立科技（+8.46%）、上海石化（+8.39%）、东宏股份（+8.21%）；跌幅前五为：公元股份（-17.52%）、宏和科技（-8.89%）、光威复材（-4.96%）、吉林碳谷（-4.67%）、华新水泥（-4.36%）。

估值表现

本周PE为 11.30倍，位列A股全行业倒数第五位。
本周PB为 1.56倍，位列A股全行业倒数第八位。

水泥板块

全国P.O42.5散装水泥均价为 387.1元/吨，环比微跌 0.51%。
全国熟料库容比为 74.65%，环比上涨 2.90%。
区域价格走势分化，华东、华南、西北地区水泥价格环比上涨，东北、西南、华中地区水泥价格环比下跌。

玻璃板块

浮法玻璃现货价为 1728.38元/吨，环比上涨 0.96%；期货价为 1519元/吨，环比上涨 0.80%。
全国浮法玻璃库存为 6129万重量箱，环比下降 0.74%。
光伏玻璃均价为 165.1元/重量箱，环比基本持平，但盈利能力仍低于2021年同期。

玻璃纤维板块

无碱2400tex缠绕直接纱主流价为 3900-4200元/吨，电子纱G75价格环比上涨 3.58%。
电子纱外售量较小，主要为自用织布。

碳纤维板块

全国碳纤维库存为 1870吨，环比增长 1.08%；毛利为 31000元/吨，环比下降 1.27%。
开工率维持 64.36%，环比持平。

消费建材板块

原材料价格高位震荡，如原油、沥青、丙烯酸、钛白粉等。
东方雨虹、科顺股份、北新建材、三棵树、坚朗五金、伟星新材等公司通过回购或增持提升市场信心。

风险提示

原材料价格上涨风险
经济增速下行风险
国内房地产销售不及预期风险
疫情反复风险
基建落地进展不及预期风险

估值跟踪（部分）

水泥板块

证券代码	证券简称	总市值（亿元）	2021A（亿元）	2022E（亿元）	2023E（亿元）	2021A（倍）	2022E（倍）	2023E（倍）	PB（倍）
601992.SH	金隅集团	272	28.6	27.3	28.1	9.5	10.0	9.7	0.6
600720.SH	祁连山	81	8.5	11.0	11.9	9.5	7.3	6.8	1.0
002233.SZ	塔牌集团	92	11.0	10.6	14.1	8.4	8.7	6.5	0.8
000672.SZ	上峰水泥	120	18.7	20.8	24.7	6.4	5.8	4.8	1.5
000789.SZ	万年青	74	12.6	13.7	15.7	5.9	5.4	4.7	1.1

玻璃板块

证券代码	证券简称	总市值（亿元）	2021A（亿元）	2022E（亿元）	2023E（亿元）	2021A（倍）	2022E（倍）	2023E（倍）	PB（倍）
601865.SH	福莱特	734	18.6	27.0	38.0	39.4	27.2	19.3	5.7
000012.SZ	南玻A	213	11.8	20.9	26.7	18.1	10.2	8.0	1.8
600876.SH	洛阳玻璃	131	3.1	3.5	6.2	41.7	37.0	21.1	3.2
600586.SH	金晶科技	135	8.9	10.2	13.3	15.1	13.2	10.1	2.5

玻璃纤维板块

证券代码	证券简称	总市值（亿元）	2021A（亿元）	2022E（亿元）	2023E（亿元）	2021A（倍）	2022E（倍）	2023E（倍）
605006.SH	山东玻纤	53	5.6	6.8	8.0	9.5	7.8	6.7
300196.SZ	长海股份	59	7.4	7.3	8.6	8.0	8.1	6.8
603601.SH	再升科技	57	2.2	2.6	3.4	26.0	21.8	17.0
600176.SH	中国巨石	533	76.4	66.8	70.0	7.0	8.0	7.6
002080.SZ	中材科技	361	33.7	37.7	44.4	10.7	9.6	8.1

碳纤维板块

证券代码	证券简称	总市值（亿元）	2021A（亿元）	2022E（亿元）	2023E（亿元）	2021A（倍）	2022E（倍）	2023E（倍）
836077.BJ	吉林碳谷	149	5.4	7.2	10.2	27.6	20.6	14.5
000420.SZ	吉林化纤	104	-2.6	0.5	2.8	-39.1	221.9	36.8
300777.SZ	中简科技	222	2.9	4.7	6.7	76.0	46.8	33.2
600688.SH	上海石化	350	3.2	16.0	23.3	109.1	21.8	15.0
300699.SZ	光威复材	408	8.3	9.8	12.5	49.2	41.5	32.8

总结

本周建筑材料板块整体表现优于沪深300，但长期表现仍偏弱。水泥、玻璃、玻纤等子行业价格有所回暖，但盈利仍需修复。消费建材板块原材料价格高位震荡，部分企业通过回购和增持提升市场信心。未来关注点包括房地产需求恢复、基建投资加速、新能源产业链景气度提升等。同时，需警惕原材料价格上涨、经济下行、房地产销售不及预期等风险。

展开完整摘要