20220704-国元国际控股-中资美元债周报_一级新发仍以城投为主_二级市场高收益持续承压_13页_1mb

中资美元债周报总结（2022-07-04）

核心内容概述

2022年7月4日发布的中资美元债周报显示，上周中资美元债一级市场发行有所回升，共发行9只债券，总规模约20.5亿美元，其中城投行业占据主导地位。二级市场方面，中资美元债整体表现分化，投资级债券小幅上涨，而高收益债券则持续承压。同时，宏观环境对市场情绪和债券表现产生显著影响，尤其在房地产行业和美国经济数据方面。

一级市场发行情况

• 总发行量：9只债券，总规模约20.5亿美元。
• 行业分布：
  • 城投行业发行6只，规模约13亿美元。
  • 房地产行业发行3只，规模约7.5亿美元。
• 重点发行：
  • 青岛城投发行7.5亿美元债券，为当周最大发行。
  • 成都经开产投发行2亿美元高级无抵押债券，息票率5.5%，为当周定价最高。
  • 中国中铁发行5亿美元高级无抵押债券，息票率4%，最终认购超6倍。
  • 东亚银行发行2.5亿美元非优先损失吸收票据，息票率5.125%，认购超2倍。

二级市场表现

• 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）：

  • 涨幅：0.26%
  • 投资级指数：171.0428，周涨幅0.60%
  • 高收益指数：138.8211，周跌幅1.96%

• 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）：

  • 涨幅：0.05%
  • 投资级回报指数：206.8526，周涨幅0.08%
  • 高收益回报指数：205.1848，周跌幅1.94%

• 个债表现：

  • 跌幅居前：
    • 中国恒大：-1.5M bps
    • 佳兆业集团：-921.7 bps
    • 雅居乐集团：-708.4 bps
    • 阳光城嘉世国际有限公司：-417.2 bps
    • 汇景控股：-386.9 bps
  • 涨幅居前：
    • 泰禾集团全球有限公司：+7096.2M bps
    • 花样年控股：+3994.6M bps
    • 宝龙地产：+580.6M bps

高收益债券市场承压

高收益债券市场持续承压，多个地产公司债券出现显著下跌，反映出市场对房地产行业风险的担忧。部分城投债券亦出现下跌，但整体跌幅相对较小。

美债收益率持续回落

• 2年期美债收益率：2.8329%，较上周下行23.03 bps。
• 10年期美债收益率：2.8803%，较上周下行24.98 bps。
• 美债收益率趋势：整体回落，反映市场对经济增长预期偏弱。

宏观要闻追踪

• 美国初请失业金人数：23.1万人，高于预期22.8万人。
• 美国一季度GDP：实际GDP年化季率下降1.6%，创近几个月新低；核心PCE物价指数终值上调至5.2%，显示通胀压力依然存在。
• 美国5月核心PCE物价指数：同比升4.7%，创去年11月以来新低；环比升0.3%，预期升0.4%。
• 美国5月耐用品订单：环比升0.7%，高于预期，显示企业投资仍具韧性。
• 标普预测：预计2023年美国将陷入低增长衰退，美联储将维持加息政策。

中国宏观经济数据

• 全球手游市场收入：1-5月为348亿美元，首次出现同比下降。
• 规模以上工业企业利润：1-5月同比增长1%，5月利润同比下降6.5%。
• 国有企业营业总收入：1-5月同比增长9.2%，资产负债率上升至64.3%。
• 交通固定资产投资：5月由同比下降2.7%转为增长2.8%，1-5月同比增长4.9%。
• 软件业务收入：1-5月同比增长10.6%，利润总额同比增长1.9%，由负转正。
• 国内旅游总人次：2021年为32.46亿，同比增长12.8%。

债券市场热点事件

• 阳光100中国：发生债券违约事件，2022年债券到期未偿。
• 蓝光发展：新增到期未能偿还的债务本息达49.64亿元，累计未偿债务达387.75亿元。
• 宝龙地产：
  • 穆迪将其长期企业家族评级从Caa1下调至Caa2，评级展望为NEG。
  • 标普将其长期发行人信用评级从B下调至CCC+，并列入负面观察名单。
• 弘阳地产：穆迪将其多个评级下调，评级展望为NEG。
• 交通银行/香港分行：穆迪将其交易对方风险评级上调，展望为STABLE。
• 远洋地产：穆迪对其多个评级下调，反映经营压力和信用风险。

其他重要信息

• 美元指数：报105.1277，周涨幅0.95%。
• Libor-OIS利差：收窄至10.036 bps。
• 人民币汇率：中间价报6.6863，较上周调跌137 bps；在岸人民币收盘报6.7006，周涨幅70个点。
• 第九版新冠防控方案：缩短隔离时间，优化防控措施。
• 全球首款冻干型奥密克戎株mRNA疫苗：进入临床阶段。

免责条款与声明

• 本报告由国元证券经纪（香港）整理，信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 报告观点可能随时调整，不保证准确性。
• 分析师具备香港证监会第四类牌照，独立出具报告，不涉及利益冲突。
• 本报告版权归属国元证券经纪（香港），未经许可不得转发或引用。