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市場動態總結

核心內容

港股在中美貿易戰的影響下出現恐慌性抛售，恒指上周五下跌761點至30,309點，國指下跌299點至12,128點。市場情緒受影響，但部分資金趁低吸納，使恒指跌幅收窄。美股也出現下跌，道指跌424點，而黃金等避險資產受追捧。

主要觀點

• 貿易戰影響：中美貿易戰的發展對投資者風險胃納造成影響，港股因此出現下跌，但部分資金趁低吸納，使跌幅收窄。
• 市場情緒：港股ADR跌穿三萬點心理關口，顯示市場情緒偏空，但避險情緒推動黃金相關股份走強。
• 個別公司表現：部分公司因貿易戰而受影響，但也有一些公司因業務優化或發展前景而表現較佳。

關鍵信息

• 恒指：收市報30,309點，下跌2.5%。
• 國指：收市報12,128點，下跌2.4%。
• 美股表現：道指下跌1.8%，標普500下跌2.1%，日經225下跌4.5%。
• 避險資產：紐約期金升1.7%，顯示投資者避險情緒。
• 港股成交：大市總成交2,834.45億港元，上升36%。

金山軟件 (3888 HK)

2017年第4季業績

• 收入同比及環比分別增長7%及6%至人民幣13.8億元。
• 毛利率同比及環比分別下降11個百分點及1個百分點至56%。
• 純利同比下降3%至人民幣3.29億元，但因出售獵豹獲得一次性收益人民幣22億元，季度應佔純利升至人民幣25億元。
• 維持「買入」評級，目標價為32.00港元。

2017年全年業績

• 總收入為5,181百萬元人民幣。
• 毛利為3,012百萬元人民幣。
• 純利為3,202百萬元人民幣。
• 毛利率為58.1%，經營利潤率為20.2%。

2018年展望

• 2018年收入預測為7,446百萬元人民幣。
• 純利預測為1,507百萬元人民幣。
• 預計毛利率及經營利潤率將提高至61%及24%。
• WPS預計在2018年實現40%收入增長。

估值與建議

• 按分類加總估值法計算的目標價為32.00港元。
• 正面催化劑包括推出《劍俠情緣》系列手遊、雲業務達致盈虧平衡及WPS可能進行首次公開招股。
• 2018年盈利預測上調2%。

技術分析

FI華夏恒指 (7321)

• 買入區間：6.08至6.12港元。
• 上日收市價：5.94港元。
• 目標價：6.45港元。
• 止蝕位：下破5.80港元。
• 技術指標顯示買入信號，建議等待股價上穿6.06港元後入市。

利豐 (494 HK)

• 沽售區間：3.83至3.85港元。
• 上日收市價：3.87港元。
• 目標價：3.63／3.43港元。
• 止蝕位：上穿4.10港元。
• 技術指標顯示沽售信號，建議下試3.63港元及3.43港元。

市場動態

滬股通及港股通餘額

• 滬股通餘143.33億元人民幣，為全日額度的110.25%。
• 港股通餘121.81億元人民幣，為全日額度的116.01%。

本周經濟數據及金融大事

• 3月26日至31日，美國、歐元區及中國將發佈一系列經濟數據。
• 包括美國的芝加哥經濟活動指數、達拉斯製造業展望指數、MBA貸款申請指數等。

個股業績

• 聯邦制藥 (3933 HK)：預期全年純利8,000萬元人民幣，較上年虧損有所改善。
• 北京汽車 (1958 HK)：全年營業額及純利均有所上升，但純利較上年下跌。
• 中國電力 (2380 HK)：全年收入上升，但純利大幅下跌。
• 網龍 (777 HK)：全年營業額上升，但純利虧損大幅收窄。

個股消息

• 永利澳門 (1128 HK)：控股股東增持銀河娛樂股份，顯示對其未來發展的信心。
• 騰訊 (700 HK)：大股東Naspers減持，但承諾未來三年不再減持。

異動股份

• 騰訊控股 (700 HK)：成交金額大幅上升，顯示市場關注度高。
• 建滔化工 (148 HK)：營業額及純利均有所上升，但股價下跌。
• 港鐵公司 (66 HK)：成交金額大幅上升，但股價下跌。

投資者提示

• 投資者應注意市場波動風險，特別是在貿易戰背景下。
• 技術分析建議投資者關注買入及沽售區間，以控制風險。
• 對於個別公司，投資者應評估其業務發展及財務狀況，再做投資決策。

資料來源

• 彭博、大華繼顯、UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited

分析員

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