20221019-浙商证券-锂产业数据库（202210版）_14页_585kb

锂产业数据库总结（202210版）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年10月锂产业的市场动态、价格走势、供给与需求变化以及行业投资建议，旨在为投资者提供全面的行业洞察与决策参考。

主要观点

1. 锂价维持高位

• 碳酸锂：工业级报价52.55万元/吨，电池级报价54.25万元/吨
• 氢氧化锂：电池级报价53.25万元/吨
• 锂精矿：报价5640美元/吨
• 10月锂价整体维持高位，环比上涨幅度分别为9.7%、8.4%、8.2%、6.2%，其中国庆节后价格创下历史新高。

2. 供给端动态

• 雅化集团：终止对加拿大超锂项目的投资，可能影响其锂资源布局。
• 永兴材料：年产2万吨电池级碳酸锂项目全面达产，增强其产能。
• 中矿资源：Bikita项目公布储量报告，新增矿山东区71万吨LCE资源量，项目合计资源量达156万吨LCE，显示锂资源开发持续推进。

3. 进出口情况

• 澳洲黑德兰港：2022年8月锂精矿发货量环比下降18%，但仍处于2019年以来的高位，主要因Wodgina项目复产及疫情缓解带来的通关便利。
• 智利锂盐出口：2022年9月同比上升17%、环比增加近8%，出口量增长主要受中国疫情好转和新能源下游需求高涨推动，但出口单价下降至3.7万美元/吨。

4. 库存与需求

• 库存变化：9月全产业链锂盐库存持续收窄，锂盐环节处于去库存状态。
• 产量与销量：锂盐产量同比增长57%，中游电池产量增长155%，下游电动车销量增长83%，反映锂需求强劲。

5. 成本与利润

• 锂精矿成本：10月Pilbara锂精矿预拍卖成交价为7100美元/干吨（SC5.5），折算至中国到港价为7830美元/干吨，吨成本约54万元，创历史新高。
• 锂盐成本：随着锂精矿价格上涨，锂盐冶炼成本上抬，形成价格支撑。
• 电池外购材料成本：其他电池上游原材料如硫酸镍、硫酸钴、VC等价格回调，缓解电池企业成本压力，有利于锂价维持高位。

关键信息

• 行业前景：新能源汽车销量增速低于预期可能对锂价形成压力，但锂供给端产能释放速度高于预期亦可能推高价格。
• 投资建议：
  • 关注新能源汽车逆境反转带来的估值提升机会。
  • 行业大于个股，锂资源板块为电动车产业链中资本开支周期最长、供给短缺最难缓解、估值最低的环节。
  • 选股思路：优先选择龙头公司和资源自给率高的标的。
• 投资评级：
  • 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
  • 中性：行业指数相对于沪深300指数波动在-10%至+10%之间。
  • 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。
  • 评级体系为相对评级，表示投资的相对比重，而非绝对判断。

风险提示

• 新能源汽车销量增速低于预期
• 锂供给端产能释放速度高于预期
• 市场波动、汇率变化、政策调整等可能影响锂价及成本结构。

法律声明

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