20190714-太平洋-建材行业周报：水泥龙头中报业绩超预期，关注绩优股中报行情_18页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

本周建筑材料（SW）指数下跌5.19%，同期沪深300指数下跌2.84%。建材行业整体表现偏弱，但部分绩优股表现亮眼，尤其水泥和消费建材龙头在中报窗口期展现出较强的盈利能力和市场信心。分析师建议关注两条主线：一是京津冀、长江经济带等区域的水泥龙头，二是以工程端为主的消费建材龙头。

主要观点

• 水泥板块：龙头企业如祁连山、冀东水泥、华新水泥、天山股份等中报业绩超预期，显示行业仍维持高景气度。6-8月淡季价格调整有限，为下半年旺季奠定高基数，全年业绩有望上修。
• 区域表现：北方地区（尤其是京津冀）表现优于南方，受益于重点工程支撑和环保限产政策。冀东水泥、华新水泥、海螺水泥等被重点推荐。
• 玻璃行业：行业会议提振信心，价格小幅回升。但6-8月仍为需求淡季，预计玻璃行业将维持弱势震荡行情。若窑龄到期的生产线集中冷修，价格或有上行弹性。
• 玻纤行业：短期需求以稳为主，价格弱势运行。但行业拐点逐渐到来，差异化产品占比高的龙头公司（如中国巨石）复苏力度将大于行业平均。
• 投资建议：推荐冀东水泥、华新水泥、海螺水泥、东方雨虹、中国巨石等公司，给予买入评级。
• 风险提示：包括地产投资下滑、错峰生产不及预期、成本上涨等。

关键信息

水泥板块

• 行业整体：全国水泥均价为410.5元/吨，跌幅0.4%。受淡季影响，价格小幅回落，但各地错峰生产趋严，价格调整空间有限。
• 区域表现：
  • 华北：京津冀地区水泥价格保持稳定，但河北唐山部分企业上调30元/吨，因限产政策影响。
  • 华东：需求减弱，价格继续季节性回落，但部分区域如南京、苏州等地因限产政策，库存控制较好。
  • 中南：广东、湖南、湖北等地价格下调，但部分区域如四川成都因需求回升，价格保持稳定。
  • 西南：重庆、贵州价格小幅下滑，云南、四川价格以稳为主。
  • 西北：陕西、甘肃地区供需良好，库存控制在合理水平。

玻璃行业

• 价格走势：全国白玻平均价格1517元/吨，环比上涨5元/吨，同比下降109元/吨。
• 库存情况：周末玻璃库存4131万重箱，库存天数16.39天，环比增加0.05天，同比增加3.81天。
• 产能变化：行业冷修生产线增加，沙河地区产能限产16%，供给端收缩预期增强。

玻纤行业

• 价格表现：无碱纱和电子纱价格保持稳定，但下游需求疲软，市场整体偏弱。
• 行业展望：拐点逐渐到来，差异化产品龙头公司恢复力度更大，推荐关注中国巨石。

投资建议

• 推荐标的：
  • 水泥龙头：冀东水泥、华新水泥、海螺水泥。
  • 消费建材：东方雨虹。
  • 玻纤龙头：中国巨石。
• 评级：上述公司均被给予“买入”评级。

风险提示

• 地产投资下滑：可能影响下游需求。
• 错峰生产不及预期：可能导致供给端收缩不足。
• 成本上涨：原材料价格波动可能影响盈利。
• 贸易战影响：出口企业可能面临销量下滑风险。

图表摘要

• 图表1：建筑材料（SW）年初以来走势
• 图表2：建筑材料（SW）近五日资金流入情况
• 图表3：主要建材公司股价表现
• 图表4：全国高标水泥价格
• 图表5：全国水泥平均库存
• 图表19：玻璃行业产能变化
• 图表20：全国玻璃库存
• 图表21：全国5MM玻璃平均价格
• 图表22：全国重质纯碱平均价格
• 图表23：重点企业无碱2400tex缠绕直接纱平均出厂价
• 图表24：全国G75电子纱主流成交价

证券分析师信息

• 姓名：闫广
• 电话：0755-83688850
• 邮箱：yanguang@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190518090001

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：行业整体回报介于市场-5%至5%之间。
  • 看淡：行业整体回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%至15%。
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 减持：个股相对大盘涨幅-15%以下。