20230329-浙商证券-无锡银行-600908.SH-无锡银行2022年年报点评_利润回升_不良双降_4页_1mb

无锡银行2022年年报总结

核心内容概述

无锡银行（600908）2022年年报显示，其在盈利能力、资产质量和业务转型方面均有显著进展。报告指出，2022年无锡银行实现归母净利润同比增长26.7%，不良贷款实现双降，资本补充到位，同时加大普惠金融业务转型力度。

主要观点

1. 盈利能力提升

• 归母净利润：2022年无锡银行归母净利润为2,001百万元，同比增长26.7%。
• ROE：年化ROE达到13.0%，同比提升1.6个百分点。
• 营收增长：2022年营业收入为4,480百万元，同比增长3.0%，但环比增速有所放缓。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润将分别同比增长16.1%、14.7%和13.8%。

2. 资产质量改善

• 不良贷款：2022年末不良贷款余额为1,037百万元，不良率降至0.81%，环比下降6个基点。
• 拨备覆盖率：达到553%，环比提升14个百分点，显示充足的拨备能力。
• 逾期率：2022Q4逾期率较2022Q2末下降13个基点，整体处于较低水平。
• 展望：未来经济环境有望改善，带动资产质量进一步稳定。

3. 普惠金融转型加速

• 无锡银行启动个人信用贷款增户扩面专项活动，加大首贷金融服务，推动普惠小微贷款增长。
• 2022Q4普惠小微企业贷款同比增长27%，显著高于整体贷款增速。
• 通过定增募集20亿元资金，增厚资本充足率1.33个百分点，为业务扩张和转型提供支撑。

关键信息

财务数据概览

资产质量指标

资本状况

投资评级与估值

• 投资评级：买入（首次），目标价6.95元/股，对应2023年PB估值0.80倍。
• 现价空间：当前股价5.37元/股，对应2023年PB估值0.62倍，预计有29%的上涨空间。
• 估值指标：
  • P/E：5.00
  • P/B：0.69
  • P/PPOP：3.78
  • 股息收益率：3.72%

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济失速，可能影响企业经营环境，进而影响不良贷款生成。
• 不良贷款风险：不良贷款大幅增加可能对盈利和资产质量产生负面影响。

附：相关报告与数据来源

• 相关报告：《利润增速提升，不良环比改善——无锡银行2020年业绩快报点评》
• 数据来源：Wind，浙商证券研究所

总结

无锡银行2022年表现出良好的盈利能力和资产质量改善，特别是在不良贷款双降和资本补充方面。其普惠金融转型取得积极进展，业务增长显著。未来三年盈利预测显示，公司有望持续增长，估值具有吸引力。然而，需关注宏观经济波动对不良贷款的潜在影响。