20261011-创元期货-BZ周报_利好因素支撑纯苯节后强势_22页_3mb

BZ 周报总结

核心内容概述

本周期纯苯市场整体呈现供应偏紧、需求承压的格局，价格持续走高，但下游补库节奏放缓，部分主力下游计划外减产，对需求形成拖累。同时，纯苯港口库存维持低位，整体市场处于低库存状态，短期供需矛盾不大，但需关注油价走势对市场的影响。

主要观点

供应端分析

• 纯苯产能利用率：本周期纯苯产能利用率71.01%，开工率回落，部分炼厂受原料制约及保油减化要求影响，开工提升有限。
• 进口情况：中国8月纯苯进口40.20万吨，受亚洲装置检修及8-9月货源转向欧美影响，预计9月、10月进口量下降至35万吨以下。
• 供应回升趋势：
  • 石油苯：产能利用率维持在71.01%，周产量小幅回升。
  • 裂解副产：乙烯裂解装置产能利用率81.11%，带动纯苯副产提升，但成本压力抑制企业开工。
  • 甲苯制苯：甲苯歧化利润改善，汽油裂解价差高位收缩，甲苯调油经济性支撑仍存。

需求端分析

• 纯苯主力下游消耗量：本周期纯苯主力下游消耗量61.35万吨，环比有一定提升，但随着价格走高，补库节奏放缓。
• 苯乙烯：周产量32.32万吨，环比+0.63万吨，但成本压力导致企业降负，开工率难以提升。三大主力下游合计消费量18.73万吨，环比小幅下降1.17万吨。
• 己内酰胺：原料成本高位，企业盈利承压，终端需求疲软，市场呈现高成本、高开工、弱需求、低利润的特征。
• 苯酚：周度产量数据及产业链利润情况显示市场表现偏弱。
• 苯胺：产业链利润有所波动，但整体需求疲软。

关键信息

市场表现

• 纯苯价格：受国际油价上涨及供应恢复不及预期影响，价格强势上涨。
• 港口库存：华东港口库存维持低位，现货流通紧张，库存水平偏低。
• 后市展望：供应恢复不及预期，高价抑制消费，需求端预计走弱，整体短期矛盾不大，需关注油价走势。

行业数据

• 纯苯进口量：中国8月进口40.20万吨，预计9月、10月下降至35万吨偏下。
• 苯乙烯产量：中国周产量32.32万吨，环比+0.63万吨。
• 己内酰胺产量：周产量数据未明确，但显示市场整体表现疲软。

创元研究团队介绍

能源化工组

• 高赵：能源化工组组长，原油期货研究员，拥有伦敦国王学院银行与金融专业硕士背景，获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”及“最佳工业品期货分析师”称号。
• 白虎：能源化工品行业研究员，擅长基本面分析及套利策略。
• 常城：PX-PTA产业链研究员，曾获郑商所“石油化工类高级分析师”称号。

其他研究团队

• 宏观金融组：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂，专注于宏观基本面、利率债、贵金属及集运产业链研究。
• 有色金属组：李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽，专注于铝、锡、铅锌、锂资源及新能源产业链研究。
• 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎、张俊治，专注纯碱、玻璃、钢材及铁矿产业链研究。
• 农副产品组：张琳静、陈仁涛、张英鸿，研究油脂、玉米、生猪及原木、纸浆产业链。

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