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華富月度報告總結（2015年7月）

核心內容概述

2015年7月，中港兩地股市經歷了劇烈波動，主要受中國股市暴跌、希臘債務危機、美元走強及大宗商品下跌等因素影響。報告分析了市場情緒、政策動向及投資策略，並回顧了當月推薦股份的表現。

主要觀點

1. 中港股市暴跌與救市措施

• 7月8日：港股遭遇史上最大跌幅，恒生指數一度下跌2138點，跌幅達5.8%，反映市場恐慌及資金鏈斷裂蔓延至大型股。
• 中國救市：中央政府透過證金公司及中證監介入，但市場對救市效果持懷疑態度，投資者信心不足。
• 內地股市表現：上證指數六月中以來下跌32.1%，市值蒸發近17萬億元，市場情緒極度低迷。

2. 大宗商品市場崩盤

• 原油下跌：從58.9美元回落至51美元，跌幅達12%。研究部預測將進一步跌至42美元。
• 黃金閃崩：7月20日，黃金期貨合約在4秒內下跌20美元，反映市場對經濟前景的擔憂。
• IMF警告：指出多國存在債務泡沫風險，特別是希臘，需大幅債務減免才能實現可持續。

3. 美元與美國經濟動向

• 非農數據：6月非農數據低於預期，美國勞動市場疲弱，導致美元指數回落。
• 聯儲議息：維持利率不變，但暗示9月可能加息，市場預期美元將強勢延續。
• 美元加息炒作：預期美元加息將提前被市場炒作，投資者可關注8月的美元走勢。

4. 港股流動性與風險

• 流動性風險：市場流動性不足導致股份超賣，特別是中小盤股。
• 兩融餘額下降：兩融餘額持續減少至1.3萬億，反映市場槓桿資金緊縮。
• 政策影響：中央救市被市場誤讀，可能影響市場信心，需警惕流動性危機。

關鍵信息

7月市場重點事件

股票推薦與表現

市場表現統計

• 7月內推薦股份平均浮盈為-4.08%，而恆指下跌6.15%。
• 推荐股份在過去六個月中，有四個月跑贏同月恆生指數。

總結

7月市場受到多重因素影響，包括中國股市暴跌、希臘債務危機、美元走強及大宗商品下跌。港股及內地股市均出現劇烈波動，市場流動性問題成為關注焦點。報告強調，市場調整是正常的，但需關注流動性風險，避免市場再度陷入恐慌。同時，美元加息預期持續炒作，投資者可關注其走勢。A50期貨因提前被炒作，預期難以翻身，需謹慎操作。