20221116-太平洋-龙大美食-002726.SZ-龙大美食_预制菜规模持续增长_回购彰显发展信心_4页_854kb

龙大美食 (002726) 总结

核心内容概述

龙大美食是一家专注于食品饮料和食品加工领域的公司，近期发布了回购股份计划，以增强市场信心并为未来的员工持股计划或股权激励计划提供股份来源。公司正积极布局预制菜业务，将其作为未来增长的核心驱动力，同时在肉制品板块和屠宰业务方面也有明确的盈利预期。

主要观点

• 回购股份：公司拟使用3-5亿元自有资金回购股份，回购价格不超过14.41元，回购股数约为20,818,875~34,698,126股，约占公司总股份的1.93%~3.22%。回购主要用于员工持股计划或股权激励，彰显公司对未来发展和自身价值的信心。

• 预制菜业务增长：公司前三季度预制菜收入约9亿元，其中第三季度约4亿元。大B端客户合作显著改善，产品丰富度和销量均提升，中小B端渠道也在快速拓展。公司预计未来预制菜业务年增速保持在20%以上，同时通过打造产品和经销商体系，中小B端渠道将稳步放量，带动整体营收增长。

• 战略布局：公司采用“一体两翼”的战略，强化渠道基础，推动预制菜业务发展。未来将重点发展大B端客户，同时通过多地布局工厂，增强产能支撑，为预制菜业务的全国拓展打下坚实基础。

• 盈利预测：公司预计2022年收入增速为-10%，净利润为7400万元；2023年和2024年收入增速分别为32%和27.5%，归母净利润增速分别为120%和125%。公司未来三年肉制品板块预计实现两位数增长，随着猪价回升，屠宰业务有望恢复正增长。

• 估值与评级：基于公司业务增长潜力和行业前景，给予增持评级。预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。

关键信息

• 股票数据：

  • 总股本/流通：1,079/1,075百万股
  • 总市值/流通：10,915/10,875百万元
  • 12个月最高/最低价：12.11/8.57元

• 盈利预测与财务指标：

  指标	2021	2022E	2023E	2024E
  营业收入（百万元）	19510	17559	23178	29552
  增长率（%）	-19.05%	-10.00%	32.00%	27.50%
  净利润（百万元）	-659	74	163	366
  增长率（%）	-172.71%	111.24%	120.00%	125.00%
  摊薄每股收益（元）	-0.61	0.07	0.15	0.34
  P/E（市盈率）	-16	146	66	29

• 风险提示：

  • 原材料价格波动
  • 行业竞争加剧

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

其他信息

• 销售团队结构：公司设有全国销售总监及多个区域销售总监和销售人员，覆盖华北、华东、华南等主要市场。
• 资料来源：Wind，太平洋证券
• 重要声明：本报告信息来源于公开资料，太平洋证券对其准确性不作保证。报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。