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报告摘要
投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号
恒力期货日报系列（2026.3.26）
核心内容概述
本报告汇总了恒力期货对多个商品期货市场的分析，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块。各板块分析聚焦于基本面、地缘政治、宏观政策及市场情绪，同时附有详细的日度数据监测表，为投资者提供多维度市场参考。
主要观点
01 油品
- 原油：伊朗提出停火条件，市场对中东局势担忧推动油价回升，但美国EIA库存超预期累库，导致油价回调。短期内需关注霍尔木兹海峡通航情况及美伊和谈进展。
- 燃料油：高硫燃料油因中东出口受限及亚洲需求支撑维持高位，低硫燃料油受供应端影响，情绪降温但价格仍偏强。需关注霍尔木兹海峡恢复情况及富查伊拉港恢复。
- LPG：地缘局势缓和带动LPG价格下跌，但中东设施受损影响供应恢复，短期内价格仍受支撑。需警惕油价波动及美伊局势变化。
02 芳烃-聚酯
- PTA：地缘冲突主导成本驱动，供给端部分工厂降负荷运行，需求端聚酯负荷维持高位，但市场情绪受原油波动影响。需关注原油走势及地缘冲突进展。
03 煤化工
- 尿素：市场情绪及成本支撑维持高位，但面临政策调控压力，进口及抛储节奏可能影响价格。需警惕政策变化及能源价格波动。
- 甲醇：地缘情绪缓和，但进口紧缺支撑价格，短期不宜追高。需关注霍尔木兹海峡通航情况及中东战事。
04 盐化工
- 纯碱：成本端上涨支撑盘面，但库存高企，供需面支撑有限，反弹驱动不强。需关注供应减产及宏观情绪。
- 玻璃：供应端收缩支撑价格，但需求端疲软，库存高企限制上涨空间。需关注地产政策及需求恢复。
- 烧碱：出口需求及供应端减产支撑价格，但若霍尔木兹海峡恢复，可能面临供增需减风险。需关注出口及国内供应变化。
05 有色金属
- 铜：成本支撑与新能源需求推动铜价震荡偏强，但需警惕印尼复产及加工费波动。
- 黄金：美元指数触顶，能源成本上升推高通胀，金价震荡偏强。需关注美联储政策及央行购金动态。
- 白银：受中东局势及美元波动影响，市场情绪不稳，价格震荡偏强，需关注短期消息面变化。
关键信息汇总
油品板块
- 原油价格因地缘冲突波动，当前市场情绪偏弱，需关注霍尔木兹海峡通航及美伊和谈进展。
- 高硫燃料油因中东供应短缺及亚洲需求支撑，价格维持高位。
- 低硫燃料油因供应紧张及需求支撑，价格偏强，但存在回调风险。
- LPG价格受地缘情绪影响，短期下跌，但供应恢复缓慢，价格仍有支撑。
芳烃-聚酯板块
- PTA价格受成本驱动，供给端部分工厂降负荷，需求端聚酯负荷维持高位。
- 市场情绪受原油走势影响，需关注原油及地缘冲突变化。
煤化工板块
- 尿素价格受成本支撑，但面临政策调控压力，市场情绪偏弱。
- 甲醇价格受进口紧缺支撑，短期不宜追高，需关注地缘及供应变化。
盐化工板块
- 纯碱价格受成本上涨支撑，但库存高企限制反弹空间。
- 玻璃价格受供应收缩支撑，但需求疲软，库存高企限制上涨。
- 烧碱价格受出口及供应减产支撑，若海峡恢复，可能面临回调风险。
有色金属板块
- 铜价格震荡偏强，受成本支撑及新能源需求推动。
- 黄金价格震荡偏强，美元指数走弱及能源成本上升为支撑。
- 白银价格受中东局势及美元波动影响，震荡偏强，需关注短期消息面。
风险提示
| 板块 | 风险提示 |
|---|---|
| 油品 | 美伊和谈进展、霍尔木兹海峡通航、原油异常波动 |
| 芳烃-聚酯 | 原油波动、地缘冲突 |
| 煤化工 | 国际冲突、出口政策、抛储节奏、保供稳价措施 |
| 盐化工 | 宏观情绪变化、厂家开工变化、地产政策变化 |
| 有色金属 | 印尼复产、加工费波动、美元大幅波动、央行购金扰动 |
数据监测摘要
原油
- Brent连一：下跌2.17%，WTI连一：下跌2.20%，SC连一：下跌4.18%
- 亚洲现货价：ESPO升贴水大幅上涨，India Crude Basket价格下跌
- 价差：裂解价差普遍下跌，跨区价差小幅波动
燃料油
- 高硫：FEI丙烷价格下跌11%，内盘PG主力合约下跌8%
- 低硫：价格下跌，但基本面支撑仍在
- 裂解价差：高硫裂解大幅下跌，低硫裂解小幅波动
LPG
- FEI价格下跌12.11%，CP价格下跌，价格走势偏弱
- 运费：BLPG1小幅下跌，BLPG2及BLPG3变化不大
PTA
- TA2605上涨，现货基差走强，供给端部分工厂降负荷
- 需求端聚酯负荷维持高位，但存在减产预期
尿素
- 市场价格稳定，但国际价格攀升，国内保供稳价政策压力大
- 期货价格稳定，基差波动较小
甲醇
- MA2605价格下跌，现货价格下跌，进口利润下滑
- 期货价格下跌，基差走弱
纯碱 & 玻璃 & 烧碱
- 纯碱价格稳定，库存下降，但反弹驱动不强
- 玻璃价格震荡，供应收缩支撑，但需求疲软限制涨幅
- 烧碱价格偏强，出口及国内减产支撑，但需关注海峡恢复
铜 & 黄金 & 白银
- 铜价震荡偏强，新能源需求支撑
- 黄金震荡偏强，美元指数走弱及能源成本上升推动
- 白银震荡偏强，受中东局势及美元波动影响
总结
本报告全面分析了2026年3月26日各商品期货市场走势，指出地缘政治、宏观经济、供需变化及政策调控是影响价格的主要因素。投资者应密切关注中东局势、原油价格波动、政策动向及市场情绪，合理把握投资时机，控制风险。
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