20170501-中投证券-环保与公用事业周报：PPP项目库季报第六期发布，项目落地率持续提升_22页_1mb

环保与公用事业周报总结

核心内容

本报告围绕环保与公用事业行业，分析了PPP项目库季报第六期发布的最新动态，强调了行业在政策推动下持续发展的趋势。同时，对行业投资策略、市场表现及风险提示进行了详细说明。

主要观点

1. PPP项目库季报第六期发布，项目落地率持续提升

• 三批示范项目落地率：截至2017年3月末，三批示范项目落地率为66.6%，较之前有所提升。
• 项目分布：河南以52个示范项目签约数居全国第一，市政工程、交通运输、生态建设和环境保护为前三。
• 项目投资：全国入库项目共12,287个，总投资额达14.6万亿元，其中市政工程、交通运输、城镇综合开发项目数量和投资额占比最高。
• 回报机制：使用者付费、政府付费和可行性缺口补助三类项目分别占入库项目总数的39.3%、33.0%和27.7%，政府付费和可行性缺口补助合计占比60%。

2. 环保与公用事业投资策略

• 环保：推荐京津冀地区环保投资机会，重点推荐【长青集团】【清新环境】【碧水源】，同时推荐PPP和土壤修复领域的投资机会，如【盈峰环境】【高能环境】。
• 公用事业：建议以电改、气改及水资源化改革为主线，推荐【黔源电力】【霞客环保】【兴蓉环境】【中山公用】等低估值优质资产。

3. 行情回顾

• 板块表现：年初至今，环保公用板块上涨4.90%，跑赢上证指数，但低于创业板指数。
• 行业表现：水务上涨8.09%，环保上涨1.94%，电力下跌1.64%，燃气下跌2.76%。
• 个股表现：创业环保、渤海股份、湘潭电化、龙净环保、先河环保涨幅居前；宝新能源、伟明环保、长源电力、漳泽电力、中再资环跌幅居前。

关键信息

1. 行业动态

• 环保部督查：通报京津冀及周边地区大气污染防治强化督查情况，发现225家企业存在问题，其中“散乱污”问题最为突出。
• 河北省行动：开展渗坑污染排查整治专项行动，重点包括已治理渗坑反弹情况、企业排放达标情况等。
• 永定河治理：发改委等联合印发《永定河综合治理与生态修复总体方案》，预计总投资369.8亿元。
• 中央环保督察：第三批中央环境保护督察工作全面启动，覆盖7省市。
• 能源革命战略：发改委提出到2020年全面启动能源革命体系布局，推动化石能源清洁化。

2. 公司公告

• 股权激励：国祯环保、建投能源发布员工持股计划。
• 投资并购：中再资环、节能风电、瀚蓝环境、中国天楹等公司有新的投资和并购动作。
• 业绩公布：多家公司公布2017年一季度业绩，部分公司出现大幅增长或亏损。
• 分红信息：多家公司发布分红预案，如创业环保、国祯环保、新能泰山等。

风险提示

• 政策落实风险：环保行业的发展与政策密切相关，政策不达预期可能影响需求和订单。
• 项目拓展风险：PPP项目涉及复杂审批流程，存在政府项目落实风险。
• 市场系统性调整风险：市场环境对板块涨跌有较大影响，需关注宏观层面的风险。

投资评级

• 强烈推荐：高能环境、盈峰环境
• 推荐：长青集团、清新环境
• 未评级：岳阳林纸、高能环境
• 行业评级：看好环保与公用事业行业，预计未来6-12个月表现优于沪深300指数5%以上。

研究团队

• 罗文：中国中投证券财富研究部环保与公用事业分析师，中山大学岭南学院金融学士，香港中文大学工商管理学院金融硕士。
• 宣宜昊：中国中投证券财富研究部环保与公用事业分析师，北京大学元培学院物理学学士，斯坦福大学工程学院环境工程硕士。

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