20260729-通惠期货-原油_燃料油日报_伊朗击中三艘油轮_地缘反复不断推动油价宽幅震荡_12页_2mb

报告摘要

通惠期货·研发产品系列总结（2026年07月29日）

核心内容概览

2026年7月28日，全球原油及燃料油市场在地缘政治紧张局势和库存变化的双重影响下，呈现出震荡走势。伊朗击中三艘油轮的事件加剧了中东局势的不确定性，推动油价波动。同时，美国战略石油储备的释放及API数据反映市场需求疲软，进一步对市场情绪造成压力。本文将从市场数据、供需变化及库存情况等方面进行分析。

原油市场数据变动分析

主力合约与基差

SC主力合约：收盘价为532.7元/桶，较前一交易日下跌9.4元/桶，跌幅1.73%，价格小幅回落。
WTI与Brent：价格分别维持在81.91美元/桶和85.35美元/桶，与前一日持平。
价差变化：
- SC-Brent：价差由-5.25美元/桶走弱至-6.63美元/桶。
- SC-WTI：价差由-1.81美元/桶降至-3.19美元/桶。
- Brent-WTI：价差维持稳定，为3.44美元/桶。
- SC连续-连三：价差为35.0元/桶，较前日小幅走高，显示近月合约相对强势。

持仓与成交

2026年7月28日，SC原油期货早盘大幅下挫，一度跌近5%，市场交投活跃。
上期所原油期货仓单数量维持在296.1万桶，未出现明显交割压力。
燃料油期货价格也跟随原油走弱，开盘跌超4%。

产业链供需及库存变化分析

供给端

俄罗斯基里希炼油厂：在遭遇袭击后正准备恢复生产，短期供应中断风险有所缓解。
中东局势：伊朗革命卫队称三艘油轮在霍尔木兹海峡被击中，美伊局势仍有反复风险。
印度ONGC：为Mangalore炼化公司从沙特阿美进口原油提供担保，显示亚太地区炼厂补库需求仍存。

需求端

美国API数据：
- 汽油库存：增加91.8万桶，远超市场预期的减少120.4万桶。
- 精炼油库存：增加35.5万桶，略低于预期的64.8万桶。
意大利：因国际局势推高燃油价格，已通过法令立即下调柴油价格，反映终端需求受压制。

库存端

美国API原油库存：截至2026年7月24日当周，减少329.6万桶，降幅超预期。
库欣库存：减少27.3万桶，前值为减少73.7万桶，降幅有所放缓。
美国战略石油储备：上周减少约370万桶，降至3.077亿桶，为1983年以来最低水平。
API成品油库存：整体呈现“原油降库、成品油累库”的结构性分化，显示终端需求疲软。

燃料油市场数据变动分析

期货价格

FU：2026年7月28日收盘价为3,503.00元/吨，较前一交易日下跌101元/吨，跌幅2.80%。
LU：收盘价为4,613.00元/吨，较前一交易日下跌57元/吨，跌幅1.22%。
NYMEX燃油：价格为415.35美分/加仑，较前一交易日上涨5.25美分/加仑，涨幅1.28%。

现货价格

新加坡高低硫价差：未提供具体数据，但整体市场反映高低硫价差有所收窄。
中国高低硫价差：为1,110.00元/吨，较前一交易日上涨44元/吨，涨幅4.13%。
LU-新加坡FOB(0.5%S)：价差为-2,471.00元/吨，较前一交易日下跌57元/吨，跌幅2.36%。
FU-新加坡380CST：价差为-2,250.00元/吨，较前一交易日下跌101元/吨，跌幅4.70%。

库存与开工

新加坡燃料油库存：增加34.5万桶，涨幅1.80%。
美国馏分油库存：部分数据未提供，但整体显示库存变化有限。
美国炼厂开工率：周度开工率为96.10%，较前一周微降0.10个百分点。
美国炼厂原油加工量：为1,706.50万桶/日，较前一周减少5.80万桶/日，跌幅0.34%。

产业动态及市场解读

供给动态

俄罗斯基里希炼油厂正恢复生产，缓解部分供应担忧。
印度ONGC为Mangalore炼化公司进口原油提供担保，亚太地区炼厂补库需求依然存在，但整体需求受宏观经济和成品油库存高企压制。

需求动态

意大利柴油价格下调，反映终端需求受地缘政治和经济环境影响。
美国汽油和精炼油库存增加，显示成品油需求疲软，炼厂开工意愿下降。

库存动态

美国战略石油储备库存下降至1983年以来最低水平，可能增加市场供应压力。
API原油库存下降，库欣库存减少，但成品油库存增加，显示市场结构性分化。

价格走势判断

综合来看，当前原油市场在地缘政治和库存变化的双重影响下波动加剧。SC原油价格已连续回落，内外价差走弱，反映市场对国内需求预期不乐观。美国API数据显示成品油库存增加，进一步抑制需求，同时战略石油储备释放增加了市场供应压力。预计短期内原油价格将继续保持宽幅震荡走势，可能低位震荡或继续下探。需密切关注后续中东局势发展及API数据变化，以判断市场走势的进一步演变。

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