20240229-东兴证券-计算机行业2023Q4持仓分析_机构配置意愿较强_估值水平合理_7页_454kb

计算机行业总结

核心内容

计算机行业在2023年Q4配置比例有所下降，但仍高于2022年整体水平。2023年初受益于信创及人工智能行业的催化，行业迎来上涨趋势，配置比例由2022Q3的3.27%提高至2023Q1的7.44%，超配比例由负转正，最高达2.52%。2023年下半年，受市场行情整体走弱影响，计算机板块呈下跌趋势，配置比例降至5.08%，超配比例为0.72%。尽管如此，公募基金对计算机板块的配置意愿仍较高，且更倾向于基本面较好的龙头公司。

2024年以来，计算机板块在人工智能行业的带动下走出较好趋势，主要得益于Sora大模型的推出及英伟达业绩超预期等事件的推动，人工智能行业正从概念期走向产业落地期，未来有望迎来新一轮发展，蕴含较多投资机遇。

主要观点

• 配置意愿仍高：尽管2023Q4计算机板块配置比例有所下降，但整体仍高于2022年水平，显示基金对行业的持续看好。
• 估值水平合理：截至2024年2月28日，计算机板块的PE估值为98.35，处于过往5年49%分位，整体估值适中。
• 龙头公司更受青睐：基金重仓股中，海康威视、宝信软件、德赛西威和大华股份等龙头公司表现较为突出，其持股总量和持股市值有所上升。
• 行业前景乐观：人工智能板块在大模型端和应用端仍处于算力投入期，算力需求将持续增长。政策支持、行业发展及业绩落地等因素将支撑科技板块的全年行情。

关键信息

• 基金重仓股排名：截至2023Q4，计算机板块基金重仓股前十包括金山办公、海康威视、宝信软件、科大讯飞、德赛西威、同花顺、恒生电子、纳思达、深信服和大华股份。
• 持股变动：与2023Q2相比，海康威视、宝信软件、德赛西威和大华股份的持股总量有所上升，而金山办公、科大讯飞、同花顺、恒生电子、纳思达和深信服的持股总量下降。
• 持股市值变化：除海康威视、宝信软件和大华股份外，其余重仓股持股市值均有所下降，主要与计算机板块整体回调有关。
• 投资策略：当前计算机板块估值合理，且在人工智能等新兴行业带动下，未来有望迎来较好行情，建议关注基本面良好的龙头公司。

风险提示

• 产业发展不及预期：人工智能等新兴行业的发展可能面临技术或市场不确定性。
• 业务拓展不及预期：相关公司可能在业务拓展方面未能达到预期目标。
• 业绩落地不及预期：行业内的业绩表现可能受多种因素影响，存在落地不及预期的风险。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对市场基准指数收益率超过15%。
  • 推荐：公司股价相对市场基准指数收益率介于5%至15%之间。
  • 中性：公司股价相对市场基准指数收益率介于-5%至5%之间。
  • 回避：公司股价相对市场基准指数收益率低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对市场基准指数收益率超过5%。
  • 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%至5%之间。
  • 看淡：行业指数相对市场基准指数收益率低于-5%。

分析师信息

• 刘蒙：计算机行业分析师，清华五道口金融硕士，2020年加入东兴证券，主要覆盖数字经济、信创、信息安全、人工智能等领域。
• 张永嘉：计算机行业分析师，对外经济贸易大学金融硕士，2021年加入东兴证券，主要覆盖基础软件、数据要素、金融IT、汽车智能化等领域。

资料来源

• 恒生聚源
• 东兴证券研究所

行业基本资料

相关报告汇总