20220703-国信证券-造车新势力系列十一_6月新势力销量同环比齐升_AITO月销破7000_20页_5mb

造车新势力系列十一总结

核心内容

2022年6月，多家造车新势力公布销量数据，整体表现亮眼，交付量和销量均实现环比增长。其中，埃安、小鹏、理想位列前三，蔚来实现单月交付量新高，华为与小康合作的新品牌AITO月销量首次突破7000辆。行业整体呈现增长态势，得益于供应链改善和下半年销售旺季的临近。

主要观点

• 行业趋势：汽车电动化和智能化升级趋势不变，是未来5-10年的主线逻辑。
• 新势力表现：新势力车企在交付量、产品矩阵、品牌壁垒、盈亏平衡等方面是关注重点，同时面临供应链管理、组织扩张、渠道铺设与用户需求把握等挑战。
• 埃安表现突出：埃安在新势力中销量领先，AIONY在细分市场表现优异，通过技术突破如弹匣电池系统、超倍速电池和超充桩等，克服新能源车的痛点。
• AITO问界M5表现亮眼：搭载华为鸿蒙系统，交付量稳步增长，问界M7即将发布，有望进一步提升品牌影响力。
• 零跑科技增速领先：零跑通过全域自研和多车型战略实现快速增长，计划在2025年前推出八款新车型，覆盖多种尺寸和价格区间。
• 哪吒汽车渠道下沉：依托360集团支持，采用轻资产模式，门店下沉至三、四、五线市场，市场定位清晰，主打高性价比。
• 小鹏智能驾驶领先：小鹏在智能驾驶技术上持续迭代，推出Xpilot系列，布局充电网络以解决用户补能痛点。
• 蔚来高端定位：蔚来以豪华品牌定位，产品矩阵丰富，推出ET7和ET5等车型，计划拓展国际市场。
• 理想精准定位家庭用户：理想ONE凭借增程式、大空间、三联屏等配置成为爆款，理想L9即将发布，有望进一步扩大市场份额。

关键信息

销量数据

• 6月销量：埃安24109辆（同比+182%），小鹏15295辆（同比+133%），理想13024辆（同比+69%），蔚来12961辆（同比+60%），零跑11259辆（同比+186%），AITO7021辆（首次破7000），哪吒13157辆（同比+20%）。
• 1-6月累计销量：埃安100,251辆（同比+134%），小鹏68,983辆（同比+124%），理想60,403辆（同比+100%），哪吒63,131辆（同比+199%），蔚来50,827辆（同比+21%），零跑51,994辆（同比+299%），AITO20,193辆（同比+？）。

技术与产品亮点

• 埃安：弹匣电池技术、海绵硅负极片电池技术、A480超充桩、超倍速电池技术。
• AITO：搭载华为鸿蒙智能座舱系统，问界M5与M7将陆续发布。
• 零跑：全域自研能力，推出C01等多款车型，计划在2025年前完成八款新车型布局。
• 哪吒：主打高性价比，渠道下沉策略有效，门店布局以三四线城市为主。
• 小鹏：智能驾驶系统Xpilot持续升级，布局充电网络以提升用户体验。
• 蔚来：高端定位，ET7和ET5等车型丰富产品矩阵，拓展海外市场。
• 理想：专注家庭用户，理想ONE销量稳步增长，理想L9即将发布，定位中高端市场。

投资建议

• 推荐方向：自主崛起方向的混动（比亚迪、长城、吉利）、新势力（小鹏、蔚来、理想、广汽埃安）、特斯拉。
• 增量零部件：
  1. 数据流方向：传感器、域控制器、线控制动、空气悬挂、车灯、玻璃、车机、HUD、车载音响。
  2. 能源流方向：动力电池、电驱动系统、中小微电机电控、IGBT、高压线束线缆连接器。
• 标的推荐：星宇股份、福耀玻璃、伯特利、华阳集团、拓普集团、德赛西威、科博达、胜蓝股份、保隆科技、玲珑轮胎等。

风险提示

• 汽车行业景气度下行。
• 电动智能化推进不及预期。

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投资评级

• 行业投资评级：超配，认为行业指数表现优于市场指数10%以上。
• 个股投资评级：
  • 比亚迪：增持
  • 长城汽车：买入
  • 吉利汽车：增持
  • 广汽集团：买入
  • 福耀玻璃：买入
  • 伯特利：买入
  • 华阳集团：买入
  • 星宇股份：买入
  • 德赛西威：买入
  • 科博达：买入
  • 玲珑轮胎：买入
  • 骆驼股份：买入
  • 拓普集团：增持
  • 上声电子：增持
  • 泉峰汽车：买入
  • 爱柯迪：增持

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