20240207-中国银河-有色金属行业点评报告_2024年首批稀土指标增速放缓_行业供需格局有望改善_2页_303kb

总结报告：2024年首批稀土指标增速放缓与行业供需格局改善

核心事件与数据

• 工业和信息化部、自然资源部下达了2024年第一批稀土开采和冶炼分离总量控制指标，分别为135万吨和127万吨。
• 同比增速显著放缓：开采指标较2023年第一批增长125%（下降66个百分点），冶炼分离指标增长104%（下降79个百分点）。
• 具体拆分：中国稀土集团在轻稀土开采指标中占比24%，但在中重稀土开采指标中全数集中在北方稀土集团与中国稀土集团形成。

行业影响

• 稀土供给增长减速，预计2024年全年稀土开采总量为27万吨，较2023年仅增长59%，增速下降幅度大。
• 行业整合加快，南北两大稀土巨头分别由北方稀土集团与中国稀土集团主导，有利于优化行业格局，促进供需平衡。
• 市场受益：稀土价格可能从底部上行，企业盈利能力有望改善。

投资建议

• 推荐关注相关企业：中国稀土（000831）、北方稀土（600111）、广晟有色（600259）、盛和资源（600392）。
• 假设2024年第二批指标与第一批相同，全行业供给增量放缓将提升稀土供需结构。

风险提示

1. 国内经济或下游需求复苏不及预期。
2. 海外稀土矿山新增产能可能超预期。
3. 国内配额增长或价格大幅下跌风险。