20171009-申万宏源-传媒互联网周报（含全球互联网_教育）_国庆档票房增长51_超预期_吃鸡游戏大热带动端游复苏_17页_1mb

文档内容总结

核心内容

2017年10月9日的报告主要围绕传媒互联网行业，特别是影视、游戏及教育领域展开分析，探讨了国庆档票房增长、端游市场复苏、手游趋势变化以及幼教行业的发展前景。同时，报告还涉及了海外传媒互联网的动态，如Google的AI战略、Netflix的涨价策略和微软的流媒体服务调整等。

主要观点

• 国庆档票房增长显著：2017年国庆档票房达到23.9亿元，同比增长51.2%，实际增速为40.4%，远超市场预期。这主要得益于低基数效应、银幕数量增长以及多部大片云集。
• “吃鸡”带动端游市场复苏：《绝地求生：大逃杀》成为国内端游市场热点，推动端游市场增长，同时带动大逃杀类手游的发展，成为新的增长点。
• 传媒板块估值低位，优质公司值得关注：传媒板块平均市盈率为40倍，处于历史最低估值水平。建议关注具备强内容制作能力的平台型龙头公司，如视觉中国、三七互娱、宝通科技等。
• 游戏行业趋势分析：建议关注有强研发和流量运营能力的公司，如宝通科技、完美世界、三七互娱、世纪华通等。同时，手游出海成为重要增长方向，尤其在东南亚、中东等市场。
• 幼教行业前景广阔：红黄蓝登陆美股，展现幼教行业的高估值潜力。行业将受益于二胎政策和消费升级，同时教育智能行业技术与商业模式升级带来新的机会。

关键信息

影视行业

• 国庆档票房增长主要由低基数、银幕数量增长及优质内容驱动。
• 头部内容公司如完美世界、华策影视、慈文传媒等具备成长潜力。
• 传媒板块估值回归理性，建议关注内容驱动型公司。

游戏行业

• “吃鸡”成为端游市场复苏的催化剂，带动大逃杀类游戏热潮。
• 手游市场中，二次元和SLG类游戏表现突出，未来有望成为爆款。
• 游戏出海增长迅速，尤其在东南亚、中东等地区。
• 建议关注具备强研发能力和流量运营能力的公司，如宝通科技、完美世界、三七互娱、世纪华通等。

教育行业

• 幼教行业需求旺盛，红黄蓝作为龙头公司登陆美股，展现高增长潜力。
• 教育智能行业技术与商业模式升级，关注视源股份、汇冠股份等公司。

海外动态

• Google发布新品，转向AI优先，构建AI+软硬件生态系统。
• Netflix上调美国会员费用，ARPU提升，市值创新高。
• 微软停止Groove Music服务，转向Spotify等平台。
• 任天堂关闭Wii商店，Switch成为新一代主机。

投资建议

• 影视：关注头部内容公司，如光线传媒、万达电影、华策影视等。
• 游戏：重点推荐有强研发能力和流量运营能力的公司，如宝通科技、完美世界、三七互娱、世纪华通等。
• 教育：看好幼教及教育智能行业，关注红黄蓝、威创股份等。
• 海外：关注Google、Netflix等国际公司动态，把握出海及AI趋势。

重点关注标的

估值与市场趋势

• 传媒板块：整体估值处于中等水平，但已接近历史最低点，具备投资机会。
• 游戏行业：端游市场复苏，手游出海增长迅速，大逃杀类游戏成为新热点。
• 教育行业：幼教市场增长显著，红黄蓝登陆美股，展现高估值潜力。

总结

文档总结了2017年国庆档票房增长、端游市场复苏、手游趋势变化及幼教行业的发展前景。重点推荐了具备优质内容、强研发能力及流量运营能力的公司，并对海外传媒互联网动态进行了分析，认为未来AI和游戏出海将是重要增长点。