20230528-广发期货-镍和不锈钢期货周报_缺乏趋势性驱动_避免追涨杀跌_48页_2mb

2023年5月28日广发期货镍和不锈钢期货周报

报告数据来源：Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心
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主要观点

镍市场分析

• 供需与库存：国内镍现货资源绝对量偏低，库存去库明显，但俄镍集中到货可能抑制升水，对盘面构成压力。4月精炼镍产量176万吨，环比微增，预计5月继续上行。
• 估值：镍价大幅下跌后估值向下修复，中线下方仍有空间，但需警惕新增产能兑现及宏观利空驱动。
• 策略：短期逢高短空，关注俄镍到货节奏和宏观逻辑变化；中线维持反弹空头思路。

不锈钢市场分析

• 供需与库存：不锈钢供应端5月排产创新高，但实际产量或不及预期。库存呈现厂内累积，社会库存小幅去库。
• 成本：原料采购成本参考15200元/吨，利润修复但需求淡季压力仍存。
• 策略：短期区间震荡（14400~15300元/吨），先扬后抑；中线反弹择机沽空，避免追涨杀跌。

关键数据

1. 镍：国内精炼镍产量4月环比增0.17%，进口量锐减；硫酸镍净进口首次转负。
2. 不锈钢：300系粗钢产量4月微降，5月排产创新高；港口镍矿库存低位，铬铁价格稳中有涨。

风险提示

• 宏观逻辑转变（如俄镍到货、地缘政治）
• 新能源需求恢复不及预期
• 产业链供需短期博弈激烈

详细分析及图表详见报告目录。