20161116-安信证券-分化的两级_新三板协议转让交易活跃_连续创历史新高_23页_1mb

新三板市场交易与融资动态总结（2016年11月16日）

核心内容概述

2016年11月，新三板市场呈现出协议转让与做市转让交易活跃度显著差异的态势。协议转让成交金额连续三个月创历史新高，10月份达到86.43亿元，较年初增长近80%。11月上半月协议转让成交金额已突破50亿元，预计本月将接近100亿元。相比之下，做市转让成交金额维持在70亿元左右，10月份略有下滑至56.76亿元。

与此同时，本周新三板新增挂牌公司103家，主要集中在信息技术、医药生物和机械设备等行业。整体市场成交量和成交额环比有所下滑，但协议转让仍保持较高活跃度。此外，本周发布定向发行预案83次，涉及总资金40.12亿元，其中宏济堂预计募资最高，为2.8亿元。

主要观点

• 协议转让活跃度提升：协议转让成交量和成交金额在近三月显著增长，显示出市场对特定行业和公司的关注。
• 行业集中度高：金融、文化传媒和信息技术是协议转让成交金额增长的主要推动力，其中金融行业表现尤为突出。
• 交易活跃公司基本面强劲：交易活跃的公司通常具有较高的营收和净利润规模，较快的增速以及较强的抗风险能力。
• 定向发行融资活跃：本周定增预案数量和资金规模均较高，信息技术行业成为最大融资需求方。
• 市场分化明显：协议转让与做市转让之间的活跃度差异表明市场正在向更具价值和成长性的企业集中。

关键信息

1. 协议转让交易活跃度分析

• 成交量与成交金额增长显著：协议转让成交量在8月至10月期间持续增长，10月达到86.43亿元，环比增长明显。
• 行业分布差异：金融行业以16.22亿股的成交量位居首位，文化传媒行业成交量增长超过4倍，信息技术行业增长24.76%。
• 公司基本面强劲：交易活跃的公司平均涨幅为27.23%，平均PE（TTM）为31.53倍，营收和净利润增速快，抗风险能力强。

2. 本周新增挂牌公司分析

• 新增挂牌公司数量：本周新增挂牌公司103家，其中信息技术、医药生物和机械设备行业占比最高。
• 营收与净利润分布：多数新增公司营收规模较小，5000万元以下的公司占比达55.34%；净利润为负或低于500万元的公司占比68.93%。
• 重点推荐公司：从盈利能力、商业模式和业务特色出发，推荐关注四象智能、中航科电、莱康宁、海合达和想实电子。

3. 交易活跃公司数据

• 行业分布：金融和文化传媒行业在交易活跃公司中表现突出，成交金额分别为13.99亿元和6.34亿元。
• 财务表现：交易活跃公司平均营收规模为1.86亿元，平均净利润规模为2302万元，营收和净利润增速分别达259.7%和73.75%。
• 毛利率与净利率：四象智能、海合达和莱康宁毛利率较高，分别为36.68%、34.89%和32.97%。

4. 定向发行融资动态

• 定增预案数量与金额：本周发布定增预案83次，涉及总资金40.12亿元，其中宏济堂募资最高，为2.8亿元。
• 行业分布：信息技术、电子设备和机械设备是本周发布定增预案最多的行业。
• 定增资金分布：医药生物、电子设备和食品饮料是本周定增预案拟募集资金最多的行业，其中信息技术预计募集资金达108.89亿元。

风险提示

• 系统性风险：新三板市场整体可能面临系统性风险。
• 政策推进不及预期：新三板相关政策推进不及预期可能影响市场发展。

市场概览

• 挂牌公司数量：截至2016年11月11日，新三板挂牌公司总数为9485家。
• 交易量与成交额：本周新三板总体成交量为7.55亿股，环比下降13.02%；总体成交额为42.17亿元，环比下降11.05%。
• 估值变化：市盈率、市销率和市净率均有所变化，显示出市场对不同行业的估值偏好。

总结

综上所述，2016年11月新三板市场呈现明显的分化趋势，协议转让交易活跃度显著提升，而做市转让相对平淡。金融、文化传媒和信息技术行业成为交易活跃的主要推动力，同时也成为定向发行融资的重点领域。市场整体表现出对高成长性企业的关注，部分公司具备较强的盈利能力和技术优势，但同时也面临一定的风险。