20230805-西南证券-医药行业周报_医药无需过度悲观_建议逐步配置底部个股_32页_4mb

医药行业周报（分析摘要）

📊 行情回顾

本周医药生物指数单周下跌27.5%，跑输沪深300指数3.45个百分点，行业涨跌幅排名居后。2023年初以来，医药行业累计下跌75%，表现持续疲软。

核心数据：

• 行业估值（PE-TTM）为26倍
• 相对沪深300溢价率达12604%
• 医药子行业中，医疗研发外包本周涨幅最高，达67%，年初至今血液制品表现最佳，上涨48%

💡 投资建议

短期策略：

1. 医药短期无需过度悲观，建议在底部区域逐步加大配置
2. 当前政策调整带来短期扰动，但长期将推动行业良性创新：
   • 企业需聚焦临床创新价值的研发方向
   • 销售转型将向专业化、合规化方向发展

重点推荐组合：
🔹 **弹性组合：**重药控股、海创药业-U、贝达药业、贵州三力等
🔹 💼 **稳健组合：**首药控股-U、泽璟制药-U、联影医疗等
🔹 ⚡ **科创板组合：**百济神州、荣昌生物、泽璟制药等
🔹 🌟 **港股组合：**微创机器人-B、康方生物-B等

R 报告收益

上周弹性组合平均下跌7.6%，科创板组合下跌6.8%，跑输大盘但优于医药行业整体表现。

🚨 风险提示

1. 政策变动可能导致估值波动
2. 研发进度不及预期可能影响投资判断
3. 行业集中度提升将进一步考验企业盈利能力