20240108-东海证券-医药生物行业周报_把握低估值_布局真成长_13页_694kb

总结

市场表现

医药生物板块在2024年1月2日至5日期间整体下跌3.14%，在申万行业中排名第22位，跑输沪深300指数0.16百分点。估值PE为270倍，处于历史中低位水平，相对沪深300溢价162%。子板块表现分化，仅医药商业上涨1.23%，其他如医疗服务、生物制品和化学制药分别下跌6.27%、4.01%和3.48%。个股方面，120只股票上涨（占25.2%），涨幅前五为ST天圣、九安医疗、启迪药业、成都先导和澳洋健康；成交量环比下降81.9%。总体市场风格偏向低估值、高股息股，医药生物作为防御兼成长型板块受青睐。

行业要闻

1月2日，宜联生物与罗氏达成c-MET ADC合作协议，获5000万美元首付款；安锐生物与阿斯利康就EGFR L858R突变抑制剂协议，获潜在付款。2023年创新药 license-out 交易创新高，近70笔交易，ADC类型居多。这体现了中国创新药企业研发实力增强和国际化进步，未来应关注具备强大研发管线的企业以把握授权机会。

投资建议

短期关注低估值的链条药店、血制品、中药和传统化药等防御性板块；中长期侧重具有真成长性的创新药企业，应把握海外授权机遇。个股推荐组合包括丽珠集团、老百姓、博雅生物、百诚医药、贝达药业、特宝生物和康泰生物；关注组合有益丰药房等。

风险提示

面临政策风险，如集采政策不确定性；业绩风险，包括企业业绩不及预期、研发延迟；事件风险，突发事件可能影响市场。