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通信行业周报总结（20260628）

核心内容

本周（6.22-6.26）通信行业指数收盘下跌 $4.55%$，跑输沪深300指数 $3.07$ 个百分点。通信行业整体表现疲软，市场情绪受康宁发布“Glass Bridge”技术冲击而震荡。尽管如此，分析师仍维持“强于大市”的投资评级，认为新技术短期内对光模块市场影响有限，光通信板块有望在回调后继续延续行情。

主要观点

• 行业表现分化：本周通信行业指数跌幅较大，处于申万一级行业跌幅榜前列。电子行业表现较好，通信行业、计算机行业及传媒行业均出现明显回调。
• 市场热点集中：通信设备行业日均流通股换手率排名第二，显示市场热点继续集中，电子和通信行业仍是TMT行业资金关注的重点。
• 技术突破引发关注：康宁发布的“Glass Bridge”技术通过在玻璃内部预制纳米级固定光波导，实现了无源对准，大幅简化了传统CPO架构中的复杂流程，对AI算力核心的光互连需求具有重要意义。
• 行业前景展望：分析师认为，尽管新技术的落地仍需经历良率、成本及市场验证，但其代表了CPO技术未来的发展方向，有望推动光通信行业长期发展。

关键信息

1. 市场数据

• 行业指数表现：通信行业指数本周下跌 $4.55%$，沪深300指数下跌 $1.48%$，通信行业指数跑输3.07个百分点。
• 个股表现：通信行业成分股中有21家上涨，102家下跌。长飞光纤（15.15%）、剑桥科技（14.63%）、通鼎互联（14.47%）位列周涨幅前三。
• 市占率数据：通信行业市占率排名第三，位于电子和电力设备行业之后，本周小幅走低，显示市场资金吸引力偏弱。

2. 重点事件

• 上海MWC2026召开：聚焦AI与6G协同演进，中国移动提出“三网驱动”战略，推动智能服务转型。大会设立“未来星座”卫星产业专区，显示星地融合趋势加速。
• 工信部发布通信业数据：截至5月末，5G渗透率已达69.3%，接近七成。5G基站总数达505.3万个，占移动基站总数的39%。5月户均DOU同比增长12.7%，AI和高清视频驱动流量红利持续释放。
• 康宁发布“Glass Bridge”：该技术采用晶圆级离子交换（IOX）波导工艺，直接连接硅光芯片与光纤，省去FAU和主动对准设备，单端面耦合损耗控制在1.5dB以内。已获得英伟达、Meta、亚马逊等云厂商的长期供货协议，技术前景广阔。

3. 投资评级

• 行业评级：维持“强于大市”评级，认为行业未来表现有望超越沪深300指数。
• 个股评级：金元证券股票投资评级分为买入、增持、中性、减持四个等级，分别对应不同的预期收益率。
• 风险提示：包括地缘政治风险、Agent技术落地不及预期、算力成本与投资收益率压力等。

结论

本周通信行业受多重因素影响，整体表现疲软，但长期技术发展趋势明确。随着AI与6G的协同演进，以及康宁“Glass Bridge”技术的发布，通信行业在光互连、算力需求等领域具备增长潜力。尽管短期市场震荡，但行业基本面稳健，未来行情仍有延续空间。投资者应关注技术落地与市场验证进度，把握长期投资机会。