20180808-广发证券-财政政策的三个抓手_3页_681kb

报告摘要

2018年8月3日，国务院金融稳定发展委员会第二次会议提出积极财政政策的“三个用好”，旨在通过政策工具对经济形成有效支撑。这三个方向分别聚焦于加快政府支出进度、减税降费和国家融资担保基金，对应解决基建投资低迷、制造业和消费低位运行、小微企业融资困难等问题。

背景：2018年上半年财政收入增长较快（10.6%），但财政支出增长较慢（7.8%），导致收支进度错位。
政策目标：为下半年财政支出腾出空间，推动基建投资预算外资金回升。
具体措施：
- 今年新增地方专项债额度1.35万亿元，截至上半年仅发行约1500亿元，预计下半年发行节奏加快。
- 非标融资缩量趋势预计在下半年有所缓和，信用环境将逐步修复。

总体目标：全年为企业和个人减税8000多亿元，减轻非税负担3000多亿元，合计1.1万亿元。
重点领域：
- 增值税：重点降低制造业、交通运输业等行业税率，5月1日起下调税率，首月减税规模达348亿元。
- 企业所得税：扩大小微企业减税范围，提高仪器设备税前扣除上限，实施境外所得综合抵免政策。
- 个人所得税：提高起征点，增加子女教育、大病医疗等专项扣除，合理减负。
- 其他措施：降低电网环节收费和输配电价格，一般工商业电价平均降低10%；清理规范行政事业性收费，阶段性降低“五险一金”缴费比例。