20220116-中泰证券-中泰周期·大宗指南_周期品周度运行变化——第54期_25页_3mb

行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年1月16日的钢铁、煤炭、有色、建材及化工行业的市场走势与投资策略，涵盖行业基本面、价格变化、供需关系及重点公司表现。

主要观点

钢铁

• 市场走势：12月以来的钢价与铁矿价格反弹由地产融资政策松动、稳增长政策、产业链存货回升、原料冬储及冬奥会限产预期等多重因素推动。
• 价格变化：铁矿价格从87美元涨至131美元，涨幅50%。
• 投资策略：当前黑色系价格已隐含高需求预期，但多个推动因素难以持续，中期价格可能转弱。建议关注成长型新材料类公司，如甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑、供给端压力增加。

煤炭

• 市场走势：临近春节，下游补库意愿强烈，煤价延续上涨。印尼将放行37艘煤船，预计国际煤炭供给将有所改善。
• 价格变化：秦港山西产5500大卡动力煤价格为945元/吨，周环比上涨115元/吨。
• 投资策略：建议关注动力煤股（陕西煤业、兖州煤业、中国神华等）及冶金煤股（潞安环能、平煤股份等）。
• 风险提示：经济增速不及预期、政策调控力度过大、可再生能源替代。

有色

• 市场走势：国内新能源汽车销量达350万辆，同比增长1.6倍；锂、稀土价格创新高；印尼拟对镍铁出口征税，镍价创近10年新高。
• 价格变化：碳酸锂、氧化镨钕、MB钴报价均上涨，锂价突破30万元/吨。
• 投资策略：重点关注新能源汽车产业链（赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料等）、基本金属（云铝股份、神火股份等）及贵金属（山东黄金、盛达资源等）。
• 风险提示：宏观经济波动、进口及环保政策风险、新能源车销量不及预期。

建材

• 市场走势：玻纤行业盈利韧性延续，防水行业受原材料价格上涨影响，但龙头公司经营稳健。
• 价格变化：缠绕直接纱均价6133元/吨，电子纱G75均价12250元/吨。
• 投资策略：短期关注基建链及业绩超预期公司；全年看好品牌建材与新材料机会。重点推荐中国巨石、东方雨虹、东鹏控股等。
• 风险提示：宏观经济下行、疫情导致需求低于预期、限产放松及新增产能风险。

化工

• 市场走势：传统大宗产品下行，但龙头企业穿越周期，新能源上游材料景气度高。
• 价格变化：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格整体上涨。
• 投资策略：关注质地优异、具有核心竞争力的龙头企业（万华化学、华鲁恒升等）及新材料领域（雅克科技、国瓷材料等）。
• 风险提示：宏观经济波动、原油价格波动、企业经营风险。

关键信息

重点公司表现

行业动态

• 钢铁：地产周期螺旋式下行，钢铁供应政策存在不确定性，建议关注新材料行业。
• 煤炭：供应收紧，印尼限制出口尚未实质转变，关注新能源转型企业。
• 有色：新能源汽车销量增长、印尼征税预期、锂钴稀土价格创新高。
• 建材：玻纤行业景气延续，防水行业龙头稳健，新材料领域有投资机会。
• 化工：传统产品下行，但龙头企业受益于低成本与高景气，关注新材料与代糖领域。

结论

综合各行业表现，报告维持“增持”评级，重点关注新能源产业链、基本金属、新材料及品牌建材。建议投资者关注成长型新材料类公司及低估值板块的修复机会。