20181029-东兴证券-传媒文化周报_影视行业景气度依旧_市场关注提升_23页_1mb

报告摘要

影视行业景气度依旧，市场关注提升

核心内容

2018年10月22日至28日期间，传媒行业整体表现优于市场平均水平，传媒指数在中信一级行业中排名涨跌幅第十七名，周涨幅为1.99%。尽管年初至今传媒指数下跌38.93%，但行业整体仍展现出一定的投资价值，尤其是出版和影视板块。

主要观点

出版板块表现稳健：分析师持续看好出版板块，认为其具有低估值优势，推荐评级保持不变。
影视板块投资机会显现：由于视频平台付费用户持续增长，平台对剧集采购需求增加，影视行业进入投资窗口期。
影视行业利空出尽：经历了一系列行业整顿后，影视板块估值相对便宜，市场情绪有所修复。
市场情绪与资金流动：影视作品收益相对锁定，资金由电影转向剧集，推动剧集投资热度上升。

关键信息

市场行情回顾

上周市场表现：
- 上证综指：+1.90%
- 深证成指：+1.58%
- 创业板指：+1.06%
- 中信传媒指数：+1.99%
年初至今市场表现：
- 上证综指：-21.42%
- 深证成指：-32.03%
- 创业板指：-27.93%
- 中信传媒指数：-38.93%

传媒公司表现

民企性质公司：
- 涨跌幅前三：雷曼股份（+15.44%）、百洋股份（+14.58%）、浙江广厦（+12.12%）
- 涨跌幅后三：思美传媒（-16.35%）、盛迅达（-13.82%）、美盛文化（-8.53%）
国企性质公司：
- 涨跌幅前三：读者传媒（+26.20%）、中国出版（+8.45%）、出版传媒（+8.14%）
- 涨跌幅后三：凯文教育（-6.71%）、新华网（-4.53%）、城市传媒（-0.70%）

电影市场

第42周票房情况：
- 周总票房约4.92亿元
- 《无双》以1.64亿元成为周票房冠军
- 《找到你》以0.70亿元排第二
- 《嗝嗝老师》以0.50亿元排第三
院线经营数据：
- 北京万达院线：0.61亿元
- 大地院线：0.43亿元
- 上海联和院线：0.38亿元
- 中影南方新干线：0.35亿元
- 中数院线：0.34亿元

电视剧市场

网络播放量排名：
- 《创业时代》：8.63亿播放量（第一）
- 《斗破苍穹》：5.96亿播放量（第二）
- 《蚀日风暴》：5.02亿播放量（第三）
市场趋势：
- 多部热门剧集播放量上升
- 部分剧集播放量下降，反映市场分化

游戏市场

畅销手游：
- 《永恒纪元》：三七互娱旗下，iOS排名23
- 《诛仙》：完美世界旗下，iOS排名34，安卓排名31
- 《问道》：吉比特旗下，iOS排名22，安卓排名7
市场表现：
- 多款游戏在各大应用商店保持较高排名
- 《问道》表现尤为突出

重点公司公告

投资与财务变动：
- 多家公司发布三季报，营收和净利润表现分化，部分公司增长显著，部分则出现下滑
- 股票质押、回购、担保等事项频繁发生，显示公司融资和股权管理动态
主要事件：
- 联络互动终止募投项目
- 东方财富增资子公司
- 雷曼股份为子公司提供担保
- 吉比特、电光科技、迅游科技等公司业绩增长显著

投资策略及重点推荐

投资组合：
- 长江传媒：25%
- 中原传媒：25%
- 易尚展示：25%
- 中国电影：25%
推荐理由：
- 出版板块估值较低，盈利稳定
- 影视板块因行业整顿和资金避险因素，估值较为便宜，具备投资潜力

风险提示

文化政策监管趋严
细分行业增速不及预期
个股商誉减值等风险

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于沪深300指数收益率15%以上
- 推荐：相对强于沪深300指数收益率5%~15%
- 中性：相对沪深300指数收益率介于-5%~+5%
- 回避：相对弱于沪深300指数收益率5%以上
行业投资评级：
- 看好：相对强于沪深300指数收益率5%以上
- 中性：相对沪深300指数收益率介于-5%~+5%
- 看淡：相对弱于沪深300指数收益率5%以上

总结

整体来看，2018年10月传媒行业表现优于市场，尤其是出版和影视板块，具备较强的市场吸引力。随着视频平台用户增长和行业整顿带来的利空出尽，影视投资机会显现，而出版板块因低估值和稳定盈利继续受到推荐。同时，市场中多家公司发布了三季报及重要公告，反映出行业内的动态变化。投资者在关注市场表现的同时，也需警惕政策监管、行业增速和商誉减值等潜在风险。

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