20250928-华联期货-铜季报_铜矿供应趋向短缺_铜价有望维持强势_34页_1mb

铜市场分析季报总结

该报告基于华联期货期货交易咨询业务资格（编号证监许可【2011】1285号）发布，针对铜市场进行季度分析。核心观点是铜价有望维持强势，主要受美联储降息预期支持和铜矿供应持续短缺影响。

关键因素：

• 宏观层面：美联储暗示未来降息，提供大宗商品流动性，但全球贸易不确定性犹存。
• 供应层面：全球铜矿供应偏紧，增速下修；冶炼端紧张加剧，产量可能回落。
• 需求层面：中国和美国需求旺盛，尤其“金九银十”旺季；全球铜需求增速预计2.9%，2025年总需求约2750万吨。
• 库存层面：全球铜显性库存流向美国，国内市场库存偏低。
• 策略建议：中线多单持有，参考沪铜支撑区间78000-78500元/吨，需关注供需变化。

报告涵盖了期现市场、供给库存、初加工及终端市场分析，预计2025-2026年铜供需平衡有所调整，绿色需求增长潜力大，但需警惕外部风险。