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长江期货研究咨询部股指战情分析总结（20210908）

核心内容概述

本报告由长江期货研究咨询部发布，旨在分析当前股指走势及投资策略。报告结合资金驱动、宏观驱动及量化分析，对市场趋势进行综合研判，为投资者提供参考建议。风险提示与免责声明强调了投资的不确定性，提醒投资者自行承担风险。

主要观点

1. 资金驱动分析

• 两融余额：上一交易日两融余额增加116.88亿元，显示市场活跃度提升，资金偏向多头。
• 外资流入：外资净流入60.69亿元，增加26.88亿元，表明外资对A股市场有一定支撑作用。
• 资金流向：资金整体偏多头，但需关注后续变化对市场的影响。

2. 宏观驱动分析

• 中国出口与进口：8月出口同比增长25.6%，进口增长33.1%，贸易顺差扩大，显示外部需求增强。
• 央行政策导向：强调“共同富裕”目标，坚持不搞大水漫灌，执行稳健货币政策，保持人民币币值稳定。
• 欧元区经济：9月ZEW经济景气指数为31.1，受疫情影响继续走低，显示欧元区经济复苏乏力。
• 美国市场：TGA账户枯竭导致美债收益率上升，权益市场承压，预计十年期美债收益率可能在10月反弹至1.6%左右，中期对股票市场不利。

3. 量化分析结果

• 筹码分布：沪深300指数在压力位附近，短期承压，支撑位为4809.0，压力位为4960.0。
• 宏观关联模型：全球宏观贝叶斯网络显示，指数联动向上的概率约为40.0%。
• 技术指标Logit模型：技术上继续上涨的概率为37.6%，若概率大于临界值，倾向于做多。

关键信息

一、战情回顾

• 上证指数前一交易日上涨1.51%，报3676点。
• 三大股指全线下行，IF主力合约报4984点，下跌0.01%；IH主力合约报3247点，下跌0.01%；IC主力合约报7444点，下跌0.01%。
• 行业板块多数上涨，钢铁、化工、采掘涨幅靠前，分别上涨5.0%、4.14%、4.07%。
• 概念板块中，磷化工、钴矿、氟化工概念涨幅领先，分别上涨6.05%、5.58%、5.53%。

二、资金驱动分析

• 两融余额增加，显示市场信心有所恢复。
• 外资净流入增加，对市场形成一定支撑。
• 陆股通和北上资金均呈现净流入趋势，表明外资对A股市场的偏好仍在持续。

三、宏观驱动分析

• 中国出口表现强劲，但进口增长更快，显示内外需结构变化。
• 货币政策稳健，不进行大规模刺激，可能对市场形成压制。
• 欧元区经济疲软，ZEW指数走低，影响全球市场情绪。
• 美国TGA账户枯竭，引发美债收益率上升，对权益市场形成压力。

四、量化解盘

• 支撑压力位：沪深300指数短期支撑位为4809.0，压力位为4960.0；IF主力合约短期支撑位为4806.1，压力位为4952.6。
• 上涨概率：宏观关联模型显示上涨概率为40.0%，技术指标Logit模型显示上涨概率为37.6%。
• 模型原理：宏观关联模型结合全球宏观指标与市场行情，评估资金驱动力度；Logit模型则通过19类技术指标综合预测次日涨跌概率。

投资策略建议

期货策略

• 保守策略：建议观望，等待市场进一步明朗。
• 激进策略：IF2109合约在5030-5050区间冲高试空。

期权策略

• 模拟盘用于跟踪股指战情，但结果不构成投资建议。投资者应谨慎操作。

风险提示与免责声明

• 本报告风险等级为R4，投资者应根据自身情况判断是否采用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议或要约。
• 投资有风险，入市需谨慎。
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