20220418-东兴证券-食品饮料行业_国常会部署消费举措引爆消费投资热情_7页_956kb

食品饮料行业总结

核心内容

2022年4月18日，国务院常务会议部署促消费政策，推动食品饮料板块情绪恢复，本周涨幅达 5.8%，在31个行业中排名第二。政策利好与疫情阶段性胜利共同提振了市场对消费复苏的信心。

主要观点

• 短期复苏希望：疫情控制预期增强，市场情绪回暖，食品饮料板块迎来阶段性反弹。
• 长期增长动能：行业竞争格局未发生明显变化，长期增长趋势未逆转，优选竞争格局强化、估值优势明显的企业。
• 政策导向：政策强调消费结构升级，重点向农村消费倾斜，预计后续将出台细化政策，进一步提振消费。
• 业绩支撑：疫情对全年销售收入影响预计在 5% -10% 范围内，若疫情在5月前控制，下半年消费复苏有望弥补上半年缺口。

关键信息

板块表现

• 整体涨幅：食品饮料板块本周上涨 5.8%，排名第二。
• 细分板块：白酒、预制菜、休闲食品等涨幅显著，显示市场对业绩确定性高的板块偏好。
• 个股表现：
  • 酒类：重庆啤酒（+13.77%）、皇台酒业（+13.14%）、ST威龙（+10.86%）、泸州老窖（+10.51%）涨幅居前；张裕B（-0.26%）、舍得酒业（-0.14%）、金徽酒（-0.07%）等跌幅较大。
  • 乳制品：李子园（+15.39%）、熊猫乳品（+8.44%）、光明乳业（+7.48%）等涨幅靠前；雅士利国际（-2.22%）、中国旺旺（-2.6%）等跌幅较大。
  • 调味品：安记食品（+17.56%）、日辰股份（+12%）、天味食品（+9.9%）等涨幅领先；莲花健康（-3.94%）、星湖科技（-0.85%）等跌幅较大。
  • 食品：惠发食品（+27.27%）、安井食品（+19.73%）、海欣食品（+19.34%）等涨幅显著；华统股份（-10.17%）、金字火腿（-9.94%）等跌幅较大。
  • 软饮料：承德露露（+13.78%）、均瑶健康（+9.14%）、泉阳泉（+7.75%）等涨幅领先；维维股份（-13.78%）、西藏水资源（-11.86%）等跌幅较大。

行业基本资料

• 股票家数：137家
• 行业市值：57,441.72亿元（占比6.53%）
• 流通市值：53,262.06亿元（占比8.07%）
• 行业平均市盈率：36.7倍

推荐企业

• 贵州茅台、五粮液、伊利股份：因成本优势、竞争格局强化及估值优势被重点推荐。

行业大事预告

• 2022/3/28：中国飞鹤、农夫山泉、澳优、青岛啤酒股份等公司年报将披露，可能对市场情绪产生影响。

风险提示

• 疫情风险：若疫情导致消费需求不及预期，可能影响行业整体表现。
• 经营风险：部分企业经营表现可能低于市场预期。

分析师信息

• 孟斯硕：首席分析师，6年食品饮料行业研究经验，2020年加入东兴证券。
• 王洁婷：普渡大学硕士，5年证券研究经验，主要覆盖奶粉、调味品及休闲食品。
• 韦香怡：研究助理，新加坡南洋理工大学硕士，主要覆盖啤酒、软饮料、乳制品、代糖板块。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率 5% -15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率 -5% -5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率 -5% 以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率 -5% -5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 -5% 以下。

联系方式

• 东兴证券研究所
  • 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033
  • 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082
  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038
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